主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点:
事件:公司近期发布2024年半年度报告及订单披露公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2024年H1实现营业收入3.92亿元,同比下降21.4%,实现归母净利润0.56亿元,同比下降45.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中2024年Q2单季度实现营业收入1.95亿元,同比下降26.42%;实现归母净利润0.25亿元,同比下降52.20%。公司近日与珠海市深联电路有限公司签订了价值人民币1.3064亿元的设备采购合同。
新能源设备收入下滑,原材料价格上涨,公司盈利能力有所下滑。2024上半年公司毛利率为38.5%,同比-4.78pct,销售净利率为14.2%,同比-6.29pct。公司期间费用率为24.79%,同比+5.68pct,其中主要管理费用和研发费用增长较多,管理费用率为7.1%,同比+1.93pct,研发费用率为10.6%,同比+2.71pct。公司盈利能力下滑原因主要是新能源领域设备收入下降、部分原材料价格上涨(如:铜、不锈钢等)以及扣非的增值税进项税5%加计抵减增加所致。
PCB行业复苏带动业绩增长,新能源领域持续布局。公司2024年上半年营业收入3.92亿元,同比下降21.4%,主要受复合集流体产业化进程持续后延,新能源领域设备需求不及预期的影响。尽管如此,公司在PCB行业复苏的带动下,业绩仍实现增长。公司近日披露与珠海市深联电路有限公司签订了《设备购销合同》,合同标的为VCP垂直连续电镀线及其配套软件,合同金额分别为6350万元及6714万元,合计人民币1.3064亿元。公司PCB业务领域的VCP订单大幅增长,得益于PCB东南亚投资潮、AI服务器及汽车电动化等发展新机遇。我们看好2025年PCB领域设备订单有望再创新高。同时,公司在新能源领域积极布局,第三代光伏镀铜设备在客户处开始量产,运行良好,所生产的产品已亮相于2024SNEC大会,新能源业务虽贡献力下降,但公司布局较早,未来行业回暖时有望充分受益。
研发投入持续增加,技术创新能力不断增强。公司2024年H1研发费用为4160.19万元,同比增长5.55%。公司持续推动产品更新升级,建立了高度自主研发的核心技术体系及深厚的市场客户资源优势。报告期内,公司水平镀三合一设备获得客户高度认可并获得追加订单,第三代光伏镀铜设备也在客户处开始量产,公司通过持续的技术创新和产品升级,提升了市场竞争力和客户粘性。
投资建议:公司在PCB电镀设备领域深耕多年,技术积累深厚,是该领域龙头企业,近年逐步拓宽新能源设备等新领域。PCB行业复苏,公司长期业绩有所保障。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.21、3.27、4.31亿元,对应的EPS分别为0.74元、1.09元、1.44元,对应2024年9月27日股价,PE分别为28.00倍、18.94倍和14.37倍,首次覆盖给予公司“买入”评级,给予25年21-25倍PE,目标价格区间23.2-27.4元。
风险提示:复合集流体产业化不及预期;行业竞争加剧。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...