东方证券-房地产行业周报：“以价换量”等因素带动二手市场成交量提升-240318

　　本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第11周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产板块较沪深300指数相对收益为3.8%。沪深300指数报收3569.99，周度涨幅为0.7%；创业板指数报收1884.09，周度涨幅为4.2%；房地产指数（申万）报收2057.55，周度涨幅为4.5%。

　　全国性政策方面。住建部部长在记者会上发表有关房地产市场的发言。金融监管总局表示要加大重大项目资金供给，推动城市房地产融资协调机制落实。国家统计局公布2024年2月各线城市商品住宅售价环比降幅总体继续收窄。地方政策方面。四川自贡优化住房套数认定政策，提升贷款额度。江西丰城宣布50%购房契税补贴政策期限提前到5月31日结束。山西运城、天津优化公积金贷款政策。杭州宣布在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。苏州支持公积金用于房票安置和住房“以旧换新”。上海浦东新区、郑州市、嘉兴市公布2024年投资、供地等相关计划。广州市试点城镇房屋安全保险制度。泸州市自3月19日起实施新人才购房补助政策。

　　本周新房销售量、二手房销售量较第10周均增加。44大城市新房销售为1.8万套，较第10周增加25.8%；21大城市二手房销售1.9万套，较第10周增加18.4%。一线城市新房、二手房交易较第10周分别增加47.4%、14.9%；二线城市新房、二手房交易较第10周分别增加24.5%，18.7%。库存量较第10周增加、库销比较第10周上升。截至第11周，18大城市库存为107.3万套，较第10周增加10.2万套；库销比为26个月，较第10周提升2.5个月。土地市场活跃度较第10周上升。本周36大城市市本级合计成交土地14块。土地出让金增加。2024年第11周36大城市市本级土地出让金为182.1亿元，较第10周增加89.6亿元。平均溢价率上升。2024年第11周36大城市市本级土地成交平均溢价率3.1%，较第10周增加0.87pct。

　　重点公司公告。高新发展、中华企业、九龙仓集团等9家房企发布2023年全年业绩，亚证地产、信基沙溪发布23年正面盈利预告，新城发展发布内幕消息盈利更新，路劲基建、领地控股、万城控股等6家房企发布23年盈利预警。港龙中国地产、远洋集团、绿地香港等10家房企发布24年2月份经营数据。中南建设董事高管团队累计增持203.5万股，金额207万。

　　投资建议与投资标的

　　“以价换量”等因素带动二手市场成交量提升。3月15日，国家统计局发布数据显示，今年2月，全国70个大中城市中，新房价格环比下降的城市数量有59个，二手房价格环比下降的城市数量则达到68个。总体来看，70个大中城市房价仍以下降为主。其中，一、二、三线城市的二手房价格环比降幅分别为0.8%、0.6%、0.6%，新房降幅则分别为0.3%、0.3%、0.4%，差距明显。21城二手房自2024年第八周（2.17-2.13）开始单周成交量呈现环比上升趋势，本周二手房销售市场继续稳步上行，21城成交量环比提升18.4%，在一、二线城市交易量环比分别增加14.9%、18.7%。春节后假期影响的部分积压需求，以及为满足子女上学的购房需求，叠加供给端“以价换量”等因素带动二手房市场成交量提升，短期内市场有望保持一定活跃度，新房市场整体调整压力仍存，预计二手房交易占比将进一步提升。在政策方面，城市房地产融资协调机制正在加速推进。本周多地政策放松，优化公积金贷款政策，有望在一定程度上提升消费者的购买积极性。我们预计销售端环比修复，同比有待后续观察。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。

　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大