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主要逻辑:
1、供给方面:现货利润高位,复产动力仍强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前现货价格全行业均有较高利润,截止本周全年日熔净增9700吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周全国浮法玻璃在产日熔量为17.05万吨,产量119.76万吨,环比+0.14%,同比+3.89%。
2、需求方面:旺季尾声,需求仍有韧性。30大中城地产销售已有回暖趋势,地产开发资金来源好转。下游深加工厂十月中旬订单天数21.6天左右,环比增加1.3天,订单走强,原片库存同步走强,短期有一定补库需求但补库量有限。从资金角度来看,随着销售好转,地产链资金修复,后续需求仍旧有一定韧性。
3、库存方面:产销较为平稳,库存基本走平。全国浮法玻璃样本企业总库存4030.4万重箱,环比减少3.6万重箱,环比0.09%,同比42.2%。
4、利润方面:原料价格下跌,企业盈利回升。本周浮法玻璃平均利润382,环比+35。
5、总体来看:地产政策频出,但地产端需求短期很难有大幅好转。深加工订单持续回暖,但同时库存天数也在上涨,补库需求已经部分反应在前期产销中,后续补库需求量有限。供应端利润高位使得复产预期仍强,且当下产量已经同比去年转正。远月供需预期仍旧走弱,但盘面已有一定基差,因此若后续产销偏强,则盘面仍有收基差驱动,若产销走弱则基本面驱动下行。预期较弱,现实韧性依靠需求维持,因此产销连续走弱,需求韧性证伪后,价格或震荡偏弱。
操作建议:区间操作。
风险因素:终端需求不及预期(下行风险);生产线冷修超预期(上行风险)
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