开源证券-金融工程定期：港股通量化30组合月报，5月南下资金持续净流入，6月增配半导体、能源、互联网-230602

　　港股市场5月概览：港股市场持续下行，交易活跃度继续创年内新低

　　5月港股市场持续下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数与恒生科技指数的收益率分别为-8.35%和-7.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　港股市场成交活跃度持续回落。5月港股通日均成交额631亿港元，较4月日均成交额742亿港元下降了15.0%，港股日均成交额763.7亿港元，较4月日均成交额851亿港元下降了10.3%。

　　港股通成分股资金流分析：5月南下资金持续净流入，但较4月有所降低

　　南下资金：净流入占比较高的行业为电力设备、石油石化、建筑装饰、传媒、煤炭，净流出占比较高的行业为家用电器、汽车、农林牧渔、有色金属、美容护理。

　　银行系：净流入占比较高的行业为有色金属、汽车、建筑装饰、银行、基础化工，净流出占比较高的行业为电力设备、煤炭、轻工制造、综合、钢铁。

　　券商系：净流入占比较高的行业为电力设备、社会服务、农林牧渔、钢铁、有色金属，净流出占比较高的行业为建筑装饰、基础化工、煤炭、石油石化、家用电器。

　　银行系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率4.21%（最高），券商系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率为-14.60%，南下资金净流入占比居前的十只个股平均收益率-11.86%。

　　港股通量化30组合的5月绩效：组合超额收益率-1.28%

　　在前期报告《港股优选：技术面、资金面、基本面》中，我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子，从结果上看在港股通成分中分组表现优异。为了跟踪多头组合的月度表现，我们在每月底对分数最高的前30只个股按照等权的方式构建港股通量化30组合。

　　2023年5月，港股通量化30组合的收益率为-8.98%，恒生指数的收益率为-8.35%，恒生科技指数的收益率为-7.04%，组合超额收益率-1.28%。

　　从全区间来看（2015.1~2023.5），港股通量化30组合的年化收益率7.4%（基准为-0.1%），收益波动比0.34（基准为-0.01）。

　　港股通量化30组合的6月持仓

　　2023年6月的港股通量化30组合见下表3所示，整体在半导体、能源类、互联网上较上一期有所增配。

　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。