东吴证券-能源化工行业：长丝下游订单有所好转，但库存水平依然偏高-240408

　　【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年04月05日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+8.26%）、新凤鸣（环比+7.51%）、恒力石化（环比+7.37%）、桐昆股份（环比+6.41%）、东方盛虹（环比+5.85%）、荣盛石化（环比+4.61%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近一月涨跌幅为恒力石化（环比+16.65%）、荣盛石化（环比+9.66%）、新凤鸣（环比+5.25%）、恒逸石化（环比+2.81%）、桐昆股份（环比+2.51%）、东方盛虹（环比+2.34%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　 【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2423.42元/吨，环比-27.47元/吨（环比-1.12%）；国外重点大炼化项目本周价差为1174.90元/吨，环比-8.26元/吨（环比-0.70%），本周布伦特原油周均价为88.91美元/桶，环比+2.12美元/桶（环比+2.45%）。

　　 【聚酯板块】下游订单情况有所好转，但盈利仍有待改善。PX方面，国内大厂如期检修，PX市场继续上行。PTA方面，成本供需双重利好，PTA市场走势上行。MEG方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.96%，较上周略有上升，长丝市场整体供应量较上周增多。需求方面，下游市场订单情况有所好转，高弹、防晒、衬衫、马面裙面料等类别订单均有提升，部分地区染厂接单旺盛。但整体来看，需求好转程度仍有限，且长丝价格的上涨并未给坯布起到明显带动作用，导致织企利润不佳。短纤和瓶片方面，涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大；瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。

　　【炼油板块】地缘紧张局势再起，国际油价全面上行。本周OPEC+维持减产决议，美国石油和天然气钻机总数减少，外加以色列对伊朗驻叙利亚领事馆进行袭击、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂等地缘冲突，助推油价全面上涨。国内成品油：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。

　　 【化工板块】价格方面，本周EVA/MMA/丙烯腈/LLDPE/纯苯/苯乙烯价格上涨，无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/ LDPE/HDPE价格稳定，均聚聚丙烯价格下跌。价差方面，本周MMA/丙烯腈/苯乙烯价差上升，纯苯/EVA/均聚聚丙烯/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/ LDPE/HDPE/LLDPE价差缩窄。

　　 【风险提示】1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端整体表现一般。3）地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。