长城证券-机械行业动态点评：中国核电24年计划投资达1215亿元，核电建设进入高速发展期-240320

　　事件：中国核电发布2024年第一次临时股东大会会议资料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中《关于公司2024年度投资计划的议案》提及，2024年投资计划总额约为1215.5亿元，主要用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和参控股资本金注入、收购项目等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回顾2023年，中国核电投资计划总额约为800.2亿元，2024年想较上年同比提升51.9%，创下新高。

　　核电建设正进入快速发展期。根据中国国际核工业展览会的信息，作为全球为数不多拥有自主完整核工业产业链的国家，我国内地现有在运核电机组55台，居全球第三；在建核电机组26台，保持全球第一。我国在运、在建、核准待建机组的总装机容量已超1亿千瓦，全国核电产业累计发电约4万亿度，其中2023年发电量为4300亿度，相当于减排二氧化碳约3.2亿吨，为助力实现碳中和目标，应对全球气候变化发挥了建设性作用。我国核电审批迎来了明显的加速期，2019年-2021年期间，国内分别核准了4台、4台、5台的核电机组。而2022年和2023年，国常会连续两年核准了10台核电机组，在数量上创下近十余年的新高。

　　完全由我国自主创新建设的第四代核电站正式进入商业运营。高温气冷堆技术被认为是第四代核电技术的先进堆型，具有固有安全性。这意味着即使在丧失所有冷却能力的情况下，反应堆也能保持安全状态，不会出现堆芯熔毁和放射性物质外泄。第四代核电站是完全由我国自主创新建设出来的核电站，设备国产化率高达93.4%，由中国华能、清华大学和中核集团三方合作完成。2023年12月6日，山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站作为全球首个第四代核电站的商业示范工程，成功完成了168小时的连续运营测试，并正式开始了商业运营。

　　核电占比仍有较大的提升空间，看好相关核电设备的市场需求。根据中国核能行业协会核能公众沟通委员会的信息，展望至2035年，我国核电发电量占比将有望达到10%左右，达到当下全球平均水平。至2060年，为实现碳中和的目标，我国核电装机规模预计可达到约4亿千瓦，发电量占比18%左右，接近当前全球发达国家平均水平。近年来，我国还积极推进核能与核技术在供热、制氢、海水淡化、绿色电动车、医疗、环保、深海探测、海岛供能等多方面综合利用。随着核电机组的加快建设，将带动核电设备行业的市场需求持续增长。未来，随着新材料、新工艺和智能制造技术的不断涌现，核电设备的性能将得到提升，成本将进一步降低。同时，核电设备行业也将加大在智能化、数字化和自动化方面的投入，提高生产效率和产品质量。同时核电设备企业也需加强在核安全、辐射防护和废物处理等方面的技术研发和应用，确保核电设备的安全稳定运行。

　　投资建议：2022年和2023年，国常会均核准了10台核电机组，同时中国核电2024年度投资也大幅提升，展望未来，核电占比仍有较大的提升空间。在此背景下，我国核电建设迎来快速发展阶段，而未来随着技术创新驱动和安全环保要求提高将持续提升行业对于相关设备端的需求。建议关注：江苏神通、景业智能、航天晨光、捷强装备、科新机电（暂未覆盖）、中广核技（暂未覆盖）。

　　风险提示：核电运营安全风险、项目建设进度不及预期的风险、产业投资放缓的风险、项目推进不及预期的风险、政策执行不及预期的风险