长城证券-国防军工行业：军费预算稳步增加，国防实力和经济实力同步提升-240308

　　事件：2024年3月5日，在第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的预算草案显示，2024年全国财政安排国防支出预算为16655.4亿元人民币，同比增长7.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2024国防支出预算发布，同比增长7.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年3月5日，在第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的预算草案显示，2024年全国财政安排国防支出预算16655.4亿元，增长7.2%，增幅与去年持平。这是中国国防预算连续9年维持个位数增长。根据历年国务院政府工作报告，2016年至2023年，中国国防预算增幅依次为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%。2016年之前，中国国防预算的增幅也曾连续数年维持两位数增长。十四届全国人大二次会议新闻发言人娄勤俭在发布会上表示，近年来，为维护国家主权、安全、发展利益，适应中国特色军事变革的需要，更好履行大国国际责任义务，中国在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。

　　抓好军队建设“十四五”规划执行，打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战，军工行业需求明朗。“十四五规划”明确提出，加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。《2024年国务院政府工作报告》提出，打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。全面加强练兵备战，统筹推进军事斗争准备，抓好实战化军事训练，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。构建现代军事治理体系，抓好军队建设“十四五”规划执行，加快实施国防发展重大工程。我们认为未来几年国防建设目标明确，军工行业需求有望提升。

　　战略新兴产业推动经济高质量发展，商业航天和低空经济有望成为新质生产力代表。《2024年国务院政府工作报告》提出，实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。

　　航空航天高景气延续，2024年将是航天领域发展关键之年。2024年2月26日，《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》发布。《蓝皮书》显示，2024年我国预计实施100次左右发射任务，相比于2023年的67次发射任务，同比增长49%，有望创造新的纪录。在这100次左右发射任务中，中国航天科技集团有限公司计划安排近70次宇航发射任务，发射290余个航天器。同时，我国首个商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。

　　“质量回报双提升”专项项目正式启动，坚持以投资者为本，多家军工上市公司积极反应。2024年2月1日，深交所正式启动“质量回报双提升”专项行动。本次专项行动旨在从增强聚焦主业意识、提高创新发展能力、提升信息披露质量和强化规范运作水平等四大方面推动提升上市公司质量，落实以投资者为本的理念，着力引导上市公司强化投资者回报意识。2024年2月29日起，菲利华、中航电测、宏达电子、振华科技、中航光电等多家军工上市企业发布“关于质量回报双提升的公告”，对此做出积极反应。

　　投资建议：航空航天领域，建议关注中航沈飞、铖昌科技、中航西飞、振华风光、铂力特等；低空经济领域，建议关注四川九洲、航天南湖、中信海直等。

　　风险提示：中期调整军品订单不及预期风险；新型装备的研发及批产进程不达预期；国企改革推进不及预期；产能释放进度不及预期等。