东北证券-有方科技-688159-23年业绩超预期，Q4业绩反转-240201

　　事件：

　　预计23年实现营收12亿左右，同比增长43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归母净利润约0-800万元，与上年同期相比，增加约5,692.60万元到6,492.60万元，同比变动100%到114%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣非后归母净利润约-1,000万元到-200万元，与上年同期相比，将增加约6,600.40万元到7,400.40万元，同比变动87%到97%。业绩超预期。

　　点评：

　　收入逐季快速增长，Q4业绩亮眼。23年Q1-Q4营收分别为1.88亿、2.31亿、2.89亿、4.91亿元，同比增速分别为28.07%、13.08%、25.31%、90%，收入逐季加速明显。预计23年归母净利润约0-800万元（中值为400万元），其中23年Q1-Q4业绩分别为-1,955.37万、-2,492.49万元、81万元、4,766万元。由于Q4股权激励摊销近2,000万元，因此Q4实际利润约6,700万元。Q4单季度收入利润均创历史新高。预计24年业绩有望保持高速增长。

　　实控人全额认购彰显信心，股权激励助燃信心。2023年公司发布定增预案，拟定增不超过4.14亿元，由实控人王慷先生及其控制的企业文森特王全额认购，彰显公司实控人对于公司未来发展的信心。2023年发布限制性股票激励计划，激励核心骨干并吸引人才。2023年业绩考核计划以2022年净利润为基数，净利润增长额不低于6000万元人民币。

　　发力企业存储、算力租赁及灾备市场。数据中心存力&灾备方面，2023年8月公司与中电数创签订了首个数据存储灾备相关产品销售合同，产品包括超融合服务器、分布式存储软件、云桌面、交换机、防火墙等，合计金额为4260.7万元。算力租赁方面，2023年10月31日，公司成功中标中国电信宁夏公司算力服务集中采购项目第二标段，提供A800、H800智算算力服务，框架协议不含税预估金额为人民币9,500万元。算力订单有望为公司带来更多的存力订单。

　　盈利预测及投资建议：根据业绩预告调整预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.05/ 2.30/ 4.19亿元，对应PE分别为697X/ 15X/ 8X，维持“买入”评级。

　　风险提示：数据存储业务拓展不及预期，业绩预测和估值判断不达预期