华泰期货-锌日报：市场情绪回暖，锌价偏强震荡-240419

　　策略摘要

　　锌市场矿端供应偏紧，炼厂检修消息接连传出，供应问题仍存，对锌价下方有所支撑，但仍需关注高锌价下实际需求复苏情况和市场情绪的变动，建议逢低买入套保思路为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　核心观点

　　■市场分析

　　现货方面：LME锌现货升水为-10.75美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）SMM上海锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至22390元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-170元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨90元/吨至22450元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-110元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至22410元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-150元/吨。

　　期货方面：4月18日沪锌主力合约开于22700元/吨，收于22840元/吨，较前一交易日涨385元/吨，全天交易日成交258807手，较前一交易日增加60044手，全天交易日持仓123760手，较前一交易日增加2889手，日内价格偏强震荡，最高点达到22990元/吨，最低点达到22470元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于22700元/吨，收于22620元/吨，较昨日午后收盘跌220元/吨，夜间价格震荡。

　　宏观方面，国内会议频频传来利好消息，提振市场信心，叠加美元走弱，市场情绪回暖。矿端方面，进口矿石到港量较少，而国内原料市场流通货源有限，部分炼厂原料维持紧缺局面。冶炼方面，国内炼厂检修与复产并行，其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划，预计4月精炼锌产量延续低位。消费方面，下游企业开工缓慢修复回升，但受高锌价影响下游采买积极性较弱。

　　库存方面：截至4月18日，SMM七地锌锭库存总量为21.77万吨，较上周同期增加0.67万吨。截止4月18日，LME锌库存为257050吨，较上一交易日减少925吨。

　　■策略

　　单边：谨慎偏多。套利：中性。

　　■风险

　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。