东吴证券-计算机行业跟踪周报：信创beta仍在路上，关注信创公司独立alpha投资机会-231210

　　投资要点

　　我们认为短期信创较难形成贝塔行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年整体信创招标节奏低于预期，而明年的招标情况还有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至12月，受到经济宏观形势影响，党政信创招标量较少，行业信创在服务器领域招标量符合预期。招标价格上，受到下游景气度及竞争格局变化影响，软件产品的单价下降较多，且恢复难度较大。

　　信创公司独立alpha投资机会不断涌现：虽然整体信创贝塔较弱，但2023年信创有金融信创加速，华为芯片崛起、国企改革力度加强三大变化。

　　华为系芯片崛起，市占率大幅提升。随着华为芯片产能问题逐步解决，今年华为鲲鹏信创市占率大幅提升，神州数码等华为整机厂业绩表现亮眼。同时鲲鹏CPU的市占率提升将带动整个华为软硬件生态份额提升，包括欧拉操作系统、高斯数据库等，华为软硬件生态伙伴有望充分受益。

　　新一轮国企资产重组浪潮有望上演。2023年10月，求是网刊发国务院国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》，继部署实施国有企业改革三年行动之后，面向新时代新征程作出的一项全局性、战略性重大决策部署。今年以来，共超350家地方国企上市公司有并购重组行为，实施方案和工作台账的制定工作在10月底前收尾。2023年12月8日，达梦数据上市进程恢复。CEC和CETC国企改革进展有望加快。

　　金融信创提速：2027年是信创全面替代节点，金融信创有望加速，在2025年取得显著进展。金融行业信创已经涉及存量设备和核心业务系统。顶点软件中标中信核心交易系统，预计会很快上线。

　　投资建议：受到宏观经济影响，2023年信创板块整体beta较弱，当前时点应积极关注相关厂商的独立alpha投资机会。相关标的：华为系芯片崛起：神州数码，海量数据，东方通，软通动力，润和软件；国企改革深化：中国软件，太极股份，中国长城，深桑达A。金融信创推进加快：顶点软件，宇信科技，恒生电子。

　　风险提示：政策推进不及预期；中美贸易摩擦；技术水平提升不及预期。