光大证券-计算机行业2024年三季报总结：基本面复苏持续，看好信创及AI板块引领行业估值轮动修复-241110

　　2024年前三季度计算机板块总体营收同比增长8.6%，利润端持续承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年前三季度，计算机板块实现营收8084亿元，同比增长8.6%；实现归母净利润89亿元，同比下降35.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分市值看，2024年前三季度，中大市值公司更显韧性。2024年前三季度，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为31%/4%/4%/-2%/-5%。2024年前三季度，市值500亿元及以上/市值200-500亿元/市值100-200亿元公司总体归母净利润增速为-2%/70%/-44%，市值50-100亿元公司总体归母净利润为-6亿元，相较上年同期转为亏损，市值50亿以下公司业绩持续承压，实现归母净利润-35亿元，较上年同期（-16亿元）亏损幅度扩大。

　　分板块看，2024年前三季度AI、云计算、信创板块较为突出。营收方面来看，2024年前三季度AI、数字政府及云计算板块收入增速较快。2024Q1-Q3，AI、信创、数字政府、金融IT、汽车IT、智能制造及云计算板块实现营收正增长，营收同比分别增长44%、6%、23%、2%、14%、17%、46%；第三方支付、数字产业、医疗IT及网络安全板块营收同比分别-6%、-3%、-13%、-9%。归母净利润方面，AI、信创及云计算板块表现亮眼，分别实现8%、21%、42%同比增长，数字政府、医疗IT及网络安全板块亏损幅度扩大，第三方支付、数字产业、金融IT、汽车IT、智能制造板块归母净利润同比-18%、-30%、-24%、-84%、-5%。

　　投资建议：

　　1、AI板块：（1）算力层：建议重点关注浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、华孚时尚、创业黑马等，算力测试和检测厂商淳中科技，以及光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信等。（2）应用层：建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如虹软科技、新国都、奥飞娱乐、万兴科技、当虹科技、福昕软件、同花顺、彩讯股份等；以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。（3）MaaS层：建议关注科大讯飞、三六零等。2、信创板块：（1）基础硬件：建议关注中国长城、神州数码、中科曙光等。（2）基础软件：数据库建议关注达梦数据、太极股份、海量数据等，国产操作系统建议关注中国软件、麒麟信安、软通动力、润和软件等。（3）应用软件：建议关注金山办公、顶点软件等。3、华为产业链：（1）鸿蒙：建议关注软通动力、润和软件、新大陆、九联科技、诚迈科技等。（2）欧拉：建议关注中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。（3）高斯：建议关注海量数据。（4）Meta-X：建议关注能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。（5）华为汽车产业链建议关注赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。（6）昇腾+鲲鹏：建议关注神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。4、第三方支付板块建议关注：（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。

　　风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险。