光大证券-通信行业2024年三季报总结：业绩实现高增长，光模块、物联网景气度较高-241105

　　2024年三季度通信行业整体业绩实现高增长，其中光模块、物联网、AI供应链表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年Q3通信全行业（A股）170家公司（我们以申万通信、中信通信、长江通信三个指数成分股作为光大证券通信行业样本）实现归母净利润511.31亿元，同比+9.7%，环比-35.6%；若剔除三大运营商，则实现归母净利润106.66亿元，同比+30.3%，环比-11.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们把通信行业分为16个子行业，其中，子行业2024Q3归母净利润增速从高至低排序为：光模块(2024Q3归母净利润为34.07亿元，同比+130%，下同)、物联网(4.59亿元，+72%)、AI供应链（119.65亿元，+30%）、企业通信（9.46亿元，+28%）、交换机（6.39亿元，+21%）、光纤光缆（17.52亿元，+14%）、服务器供应链（40.82亿元，+12%）、运营商（404.66亿元，+5%）、主设备（22.42亿元，-5%）、连接器和线束线缆（21.43亿元，-7%）、IDC（13.17亿元，-8%）、专网（1.04亿元，-8%）、北斗导航（1.04亿元，-33%）、卫星通信（-0.46亿元，-116%）、天线射频（-0.43亿元，-21528%）、网络可视化（-0.6亿元，N/A）。

　　通信行业市值前10名公司2024Q3归母净利润及增速：中国移动（2024Q3单季归母净利润306.8亿元，同比+5%）、中国电信（74.87亿元，+8%）、中国联通（22.99亿元，+8%）、中际旭创（13.94亿元，+104%）、中兴通讯（21.74亿元，-8%）、新易盛（ 7.81亿元，+453%）、紫光股份（5.81亿元，+12%）、天孚通信（3.22亿元，+59%）、中天科技（8.51亿元，+21%）、润泽科技（5.47亿元，+31%）。

　　通信行业2024Q3单季归母净利润前10名公司为：中国移动（2024Q3单季归母净利润306.8亿元，同比+5%）、中国电信（74.87亿元，+8%）、中国联通（22.99亿元，+8%）、中兴通讯（21.74亿元，-8%）、中际旭创（13.94亿元，+104%）、中天科技（8.51亿元，+21%）、新易盛（7.81亿元，+453%）、亨通光电（7.05亿元，+27%）、亿联网络（7.04亿元，+20%）、紫光股份（5.81亿元，+12%）。

　　通信行业2024Q3单季归母净利润同比增速前10名公司为：有方科技（2024Q3单季归母净利润0.14亿元，同比+1580%）、万隆光电（0.05亿元，+460%）、新易盛（7.81亿元，+453%）、鼎通科技（0.29亿元，+263%）、立昂技术（0.22亿元，+239%）、震有科技（0.09亿元，+206%）、雷电微力（1.65亿元，+139%）、国脉科技（0.70亿元，+109%）、广和通（3.18亿元，+109%）、中际旭创（13.94亿元，+104%）。

　　通信行业投资建议：关注AI、高分红、出海、卫星通信主线。

　　一、主线之AI，建议关注：

　　光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、源杰科技；

　　IDC：润泽科技；

　　国产算力设备：中兴通讯、紫光股份、烽火通信、锐捷网络、盛科通信；

　　液冷：英维克；

　　铜链接：沃尔核材、精达股份。

　　二、主线之高分红，建议关注：

　　运营商：中国移动、中国联通、中国电信。

　　三、主线之出海，建议关注华测导航、亿联网络、移远通信。

　　四、主线之卫星通信，建议关注海格通信、信科移动-U、上海瀚讯。

　　风险分析：信息化投入不及预期、AI技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险。