财信证券-策略专题报告：2024年第二季度十大金股-240330

　　2024年第一季度金股回顾：截至3月30日，2024年第一季度财信证券十大金股累计收益率为+0.75%，相对同期沪深300指数、上证50指数、创业板指数、科创50指数的超额收益率分别为-2.35pct、-3.06pct、+4.62pct、+11.23pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年第一季度，A股市场V型探底，中央汇金等持续加大增持力度，宽基指数走势分化，蓝筹指数好于成长指数，大盘风格跑赢中小票风格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年第一季度金股涨跌幅依次为：润泽科技（+22.23%）、石头科技（+21.07%）、银泰黄金（+20.60%）、久立特材（+11.77%）、模塑科技（+2.14%）、心脉医疗（-5.57%）、普冉股份（-7.43%）、桐昆股份（-9.19%）、生物股份（-19.22%）、金博股份（-28.88%）。总体来看，2024年第一季度的十大金股中，算力概念、出海产业链、黄金股等表现较佳。

　　配置思路：从估值来看，当前A股及港股估值已处于全球洼地，存在较大修复空间。从景气板块来看，2024年顺周期的消费、地产、金融板块业绩可能仍有压力，市场高景气板块主要集中在出口产业链、TMT、高端制造（大规模设备更新）、部分资源板块（铜、铝、金、银）。从日历效应来看，4月份市场表现受业绩影响较大，需警惕4月中下旬业绩报告集中披露带来的压力，届时纯概念炒作板块存在业绩难兑现带来的下跌风险；但在4月份业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。总体来看，2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。

　　投资建议：2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会：（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。（2）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。（3）高股息板块。在国内经济缓慢修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息板块仍有配置价值。（4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。

　　十大金股：结合行业研究员的推荐，我们推出2024年第二季度十大金股：久立特材、建霖家居、凯因科技、神州泰岳、石头科技、润泽科技、银泰黄金、劲仔食品、沪电股份、回天新材。

　　风险提示：欧美银行风险爆发；欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏力度不及预期；中美贸易关系恶化；房地产风险；全球政治局势继续动荡。