财信证券-策略专题报告：2023年第四季度十大金股-230928

　　2023年第三季度金股回顾：截至9月28日，2023年财信证券十大金股全年收益率为-4.69%，跑赢沪深300指数0.02 pct.，跑赢上证50指数0.18pct.，跑赢创业板指9.92 pct.。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，2023年第三季度，财信证券十大金股的组合收益为+2.06%，跑赢沪深300指数6.04pct.，跑赢上证50指数1.46pct.，跑赢创业板指11.59pct.。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年第三季度，A股市场持续低位震荡，风格转向防御，高股息板块表现突出。2023年第三季度金股涨跌幅依次为：石头科技（+29.34%）、久立特材（+13.33%）、分众传媒（+9.10%）、中国平安（+4.09%）、格力电器（+2.16%）、汉钟精机（-0.48%）、福能股份（-0.64%）、新坐标（-11.58%）、一心堂（-12.16%）、盐津铺子（-12.57%）。总体来看，2023年财信证券第三季度的十大金股涨幅居前标的，主要为业绩超预期的相关个股。

　　配置思路：7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底将在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数调整震荡已近2个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，目前A股市场大概率已完成“二级探底”，叠加“W型底部”出现、后续高频经济数据大概率超预期，后市或将开启中线反弹行情。

　　投资建议：站在当前时点，市场出现“二级底部”、“W型底部”、“高频经济数据拐点”等多重底部信号，提升了“中线级别反弹行情”出现概率。后市宜转变熊市思维、积极看多，可重点把握结构性机会：（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块仍有望成为市场反弹主线；（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益；（3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益；（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；（5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。

　　结合行业研究员的推荐，我们推出2023年第四季度十大金股：久立特材、三七互娱、新坐标、回天新材、华东医药、澳华内镜、浙江鼎力、石头科技、高测股份、普冉股份。

　　风险提示：欧美银行风险爆发；美联储超预期加息；宏观经济复苏力度不及预期；中美贸易关系恶化；房地产风险；全球政治局势动荡。