华西证券-电力设备与新能源行业周观察：光伏N型发展趋势明确，关注海风行业机遇-240203

　　报告摘要

　　1.新能源汽车

　　国内多家车企公布1月电动车交付量/销量

　　2024年1月，国内多家车企电动车交付量/销量同比提升，理想、零跑、广汽埃安、极氪1月交付量同比增速均超100%；或受一季度传统淡季等因素影响，多数车企交付量/销量环比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会预测，1月国内新能源车零售销量80.0万辆左右，环比下降15.3%，渗透率约36.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，在原材料价格下降以及新增优质供给增加等因素的推动下，电动车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。

　　2.新能源

　　中石油7GW组件集采开标，N型最低投标价0.82元/W

　　当前N型趋势明确，根据智汇光伏统计，2024年1月份以来，多个大型集采项目开标，总规模达到67.5GW，从开标结果来看，其中N型组件占比达到70%。同时，随着新增产能释放，N型组件报价中枢持续下行。我们认为，当前N型产品性价比凸显，N型替代趋势之下有望推动落后产能加速去化，具备资金实力、优质产能、技术领先性的头部企业有望穿越周期，持续夯实市场优势地位；另外，N型电池片和辅材端优势企业有望受益产品结构性变化。

　　中电联预计2024年我国风电新增装机约90GW

　　看好后续风电发展趋势，2024年海风具备可观装机空间。据中电联预测，2024年我国风电新增装机量将达到约90GW，粗略计算相较2023年的75.9GW增长18.6%。根据中电联，截止2022年底，并网海上风电3046万千瓦；截至2023年底，并网海上风电3729万千瓦；计算可知2023年海风并网量约6.83GW。我们预计，2024年国内海上风电并网量有望迎来可观增长。看好有望充分受益海风装机量增的管桩塔筒、大兆瓦风机零部件、新技术变革和国产替代相关滑动轴承、大兆瓦主机等相关机会。

　　24年2月全国17个地区最大峰谷价差超0.7元/kWh

　　考虑到储能的度电成本，根据CNESA对一般工商业10kV电价变化和各地电网代购电最大峰谷电价差平均值统计，0.7元/kWh是用户侧储能实现经济性的门槛价。目前已有多地达到0.7元/kWh的经济性门槛价，在储能电芯等供应成本处于较低水平下，未来随着产业政策完善以及电力市场环境优化，储能经济性有望获得提升。

　　3.电力设备&工控

　　云深处科技年产2万套具身四足机器人生产总部基地项目落地

　　我们认为，国内外厂商积极布局人形机器人产业，随着AI技术以及人形机器人降本技术的突破，产业化趋势加强，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等