银河证券-经济高频数据周报：地缘风险扰动商品价格-240415

　　热点信息：4月12日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，禁止LME和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属；4月14日凌晨，伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击，中东紧张局势再度升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但目前美国总统拜登警告以色列总理内塔尼亚胡，如果以色列决定报复，美国将不会参与对伊朗的反攻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内塔尼亚胡在与拜登通电话后取消回击伊朗。

　　市场动态：受地缘因素影响，4月15日开盘LME有色金属期货全线大涨，铜、锌涨超2%，镍超7%，铝6%，铅1%。黄金大幅波动，15日高开12美元至2366美元/盎司后回落，但后续再冲高至2372美元附近后再次跌破2350美元。原油价格开盘后并未受到较大波及，但价格依旧高企，布油保持90美元/桶高位。

　　展望后市：目前来看中东问题虽然各方都有意缓和局势，但地缘风险依旧较高，以总理表示伊朗袭击必须得到回应，巴以互换人质协议并未谈判成功。情绪和避险依旧主导短期定价逻辑。自从2022年以来地缘风险是持续升高的状态，交易层面会逐渐适应高压，价格逐步趋于理性，就像2022年的油价。但警惕一旦风险快速被释放或缓和，都会造成市场风险偏好迅速回落。因此在实质的泄压事件之前，商品价格还会高位震荡并随着事件的发生阶梯式提高价格中枢。

　　黑色系价格大幅上涨。截至4月12日收盘，焦煤焦炭期货价格均较上周大幅回暖，焦煤上涨12.69%至1673.5元/吨，焦炭价格上涨6.49%至2125元/吨。中国北方铁矿石价格收于108.65美元/吨，较上周上涨10.5%。铜方面，截止4月12日，LME铜价较上周上涨2.22%至9402美元/吨，上海保税区库存上涨6.39%至6.66万吨，库存与价格均继续上涨。

　　钢材生产下降但价格上涨。截至4月12日，主要钢材价格小幅上升。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨3.23%至3708元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨1.66%至3791元/吨。产量上，螺纹钢产量较4月5日下滑1%，线材产量下滑2.57%，热轧板卷产量下滑1.36%。浮法玻璃价格继续走低，本周下跌4.14%至1734元/吨，在下游房地产需求未出现明显回暖的情况下，玻璃与钢材类价格难以走出低位。半钢胎与全钢胎开工率均有所下滑，半钢胎开工率下滑2.59pct至77.86%。

　　地产：截至4月14日，30城商品房成交面积153.03万平米，环比上涨25.9%。大城市中，上海、北京、深圳商品房成交面积均有所回暖，不过上海商品房住宅成交均价仍延续下跌，周度均价环比下降14.3%。

　　航运物流：截至4月12日，全球运价普遍上升。波罗的海干散货指数收于1729，较上周上涨6.2%，BDTI上涨7.1%至1202。集装箱运价指数（CCFI）本周下降0.5%至1185.13。

　　风险提示

　　1.国内政策时滞的风险

　　2.海外经济衰退的风险

　　3.地缘政治的风险