华联期货-生猪周报：需求弱势，猪价续涨动力不足-240421

　　现货:国内猪价窄幅整理为主，涨势较之前明显收敛，周度重心略有下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据我的农产品网数据显示，上周全国生猪出栏均价在15.13元/公斤，较上上周下跌0.10元/公斤，环比下跌0.66%，同比上涨7.92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从规模场月度出栏计划量来看，4月计划量较3月实际出栏量环比增加2.32%，且散户出猪积极性较高。同时前期二次育肥大猪存在较强出栏预期，加之当前养殖端出栏均重普遍有所提升，供应压力持续释放，叠加消费端延续低迷态势，冻品库存压力依旧，国内猪价涨势较之前明显收敛。

　　产能：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，3月份能繁母猪存栏量为481.57万头，环比涨0.11%，同比减少5.57%。月内北方猪瘟疫情相对稳定，前期部分受损明显区域产能优化节奏加快，存栏有小幅增量操作；南方市场随近年养殖密度提升，规模场产能增速相对缓慢，华南大区部分规模企业受限于资金压力及后市一致预期影响，有反向调减产能现象，但综合影响幅度不大。中小场受仔猪高价及后市预期带动存补栏怀孕母猪操作，母猪整体产能增速略大于规模场。4月份来看，各地猪病影响较小，加之生猪市场僵持难下，预计下月国内能繁母猪产能仍有微涨可能。同时，养殖端母猪存栏结构及性能优势在近几年“高补低淘”的调配下，亦同比明显提升，且整体配种意愿、数量也未见明显下降。当前能繁母猪存栏量决定着未来10个月后生猪出栏量，预估二季度生猪现货市场都将保持充足供应状态。去年11-12月，因受低价和疫情的共同影响，产能去化有加速迹象，或利好远期尤其是今年下半年价格，其中北方局部中小体重猪的损失，对当前及未来一段时间的价格也构成潜在支撑

　　消费端：目前冻品库存依旧高位，了解到市场上仍有前年临期产品未消化完，尽管市场认为猪少了，但肉并不少。整体而言，二季度供需端对行情支撑力度仍相对有限，当前行情走向很大程度依赖于市场情绪、规模场短期出栏节奏变化、二次育肥行为等不确定性较大的因素。

　　关注规模场出栏计划调整、市场情绪变化、终端需求增量、出栏体重调整、二育动态及冻品库存等因素