天风证券-海外文献推荐第283期-240411

　　本期海外文献重点推荐三篇与CTA相关的研究，包括商品期货与趋势通胀、趋势跟踪变得简单：如何从零开始构建CTA策略、识别趋势拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　文献一：商品期货与趋势通胀

　　本文认为商品期货确实可以对冲短期通货膨胀，但它们与多个趋势通胀指标的关系要弱得多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商品期货似乎无法对冲来自食品和能源以外其他行业的通胀压力，也无法应对能源价格的长期相对上涨。本文的结论是，大宗商品的通胀对冲收益可能取决于通胀的来源和持续时间，不应无条件地将其描述为通胀对冲。

　　文献二：趋势跟踪变得简单：如何从零开始构建CTA策略

　　全球CTA策略在2022年产生了强劲的回报，这重新唤起了投资者对改善投资组合多样化的兴趣。然而，考虑到同时做多和做空多个资产类别的本质，以及不断改变的投资组合，CTA策略经常被视为黑箱策略。本文表明，仅使用四个资产类别的基于回归的分析，可以大致复制CTA指数的表现。CTA策略可以利用59个指数和一个简单的投资组合构建方法从零开始创建。这两个过程都不复杂，都增加了CTA投资过程和投资组合构建的透明度，这可能有助于投资者更适应这种投资策略。

　　文献三：识别趋势拐点

　　本文记录并量化了趋势中断（即资产价格的拐点）对几种资产和资产类别的标准趋势跟踪策略表现的负面影响。本文发现，在2008年全球金融危机之后的美国经济扩张时期，趋势中断的频率有所增加，这有助于解释趋势策略在此期间表现较差的原因。本文说明了如何使用动态趋势跟踪方法来修复这些策略，该方法利用了两种趋势中断的回报预测特性：市场修正和反弹。

　　风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议