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事件:2024年1月11日,生态环境部公布了2024年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表,明确了各个企业2024年各三代制冷剂(HFCs)品种的生产配额、内用生产配额数量以及允许进口的HFCs二氧化碳当量值,其中生产配额总量(不含三氟甲烷)为74.56万吨,内用生产配额总量(不含三氟甲烷)为34.00万吨,允许进口的HFCs二氧化碳当量值为575.95万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
配额发放结果略超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023年11月6日生态环保部印发的关于《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》的通知明确了2024年HFCs生产配额总量为18.53亿吨二氧化碳、进口配额总量为0.1亿吨二氧化碳、内用生产配额总量为8.95亿吨二氧化碳。而按照本次下发给各企业的制冷剂品种来计算GWP,实际配额值二代制冷剂的当量会稍低于此前规定的18.53亿吨的二氧化碳总量数值,并且进口配额总量也有所削减,因此本次实际发放的HFCs配额量略超预期。
消化完渠道库存以及此前现货涨幅后,HFCs价格或进入上涨通道。考虑到2023年的HFCs可以在2024年实现销售,2024年初或需要一定时间消化2023年的存货;并且HFCs现货价格近期有提升,根据氟务在线的数据,截至2024年1月11日,R32、R125、R134a价格分别为1.9、3.1、2.9万元/吨,对比1月2日涨幅分别为2.78%、6.90%、3.57%,短期涨幅明显。因此等待渠道库存进一步消化,以及下游消化此轮年初价格的快速上涨,HFCs价格有望进入上升通道。
投资建议:考虑到制冷剂现货价格上涨,制冷剂企业盈利或将修复,建议重点关注(1)三美股份,制冷剂业务占比高;(2)巨化股份,龙头制冷剂企业;(3)永和股份,制冷剂板块与高分子板块齐头并进;(4)昊华科技,子公司中化蓝天制冷剂产能大。
风险提示:原材料价格大幅上涨;下游需求不及预期。
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