方正中期期货-钢材日度策略报告-240425

　　螺纹钢：

　　【市场逻辑】

　　螺纹短暂回落后重新上涨，但仍认为短期涨幅有限，估值持续回升后，需要基本面进一步跟进，另外从有色等板块走势看，“再通胀交易”似乎有所反复，不再流畅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹本周需求再次回升，同比降幅维持12-13%左右，去库仍较快，总库存低于去年，目前产量回升还不快，因此错配情况持续对高炉复产有支撑，但以目前的需求同比表现看，螺纹增产还不足以带动铁水产量显著增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对后期走势，“再通胀交易”还难言结束，同时财政扩张的想象空间较大，以上两点仍支撑此轮反弹，或至少限制价格回落幅度，不过当前产需数据也不支持价格进一步突破，需要看5月螺纹需求在发债加快后能否有逆季节性回升。

　　【交易策略】

　　节前围绕估值区间波动，反弹后螺纹10合约重新关注3700-3750元压力，向下支撑3600-3650元。

　　热轧卷板：

　　【市场逻辑】

　　热卷短暂回落后重新上涨，跟随黑色整体波动为主，原料弹性较大同时建材高去库支撑复产预期，使成本端支撑较强。本周热卷产量继续下降，需求同步回落，去库加快，冷热中板整体供需双降，延续弱平衡状态，库存增幅有所收窄但同比仍较高，同时热卷需求环比持续回落，截至目前，热卷出口价格较上旬涨15美元左右，但同期海外钢价并未同步上涨。综合看，热卷高库存矛盾在产量下降后减轻，但自身上涨驱动仍有限，需要进一步关注5月需求季节性回落情况，短期跟随黑色整体波动，对进一步上涨幅度仍偏谨慎。

　　【交易策略】

　　热卷短期还是跟随黑色整体波动，自身上涨驱动有限，波动区间关注3700-3850元。