方正中期期货-有色金属日度策略-240515

　　铜：

　　COMEX铜延续逼空行为，但伦铜与沪铜高位回落，市场走势分化，短期高位风险加大，建议关注持仓市值管理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜价长期上涨逻辑清晰，短期估值偏高，市场做多情绪强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本轮铜价上涨主要受宏观资金以及供给驱动，近期市场价格在历史高位附近遇阻，叠加5月初以来海外宏观数据走弱，市场一度呈现获利回吐表现，操作上，80000-84000元区间市场波动加大，建议逢低买入，同时控制持仓风险。

　　锌：

　　供应端，随着锌价上涨，矿山利润恢复，Boliden将逐步复产Tara锌矿的生产，比利时Nyrstar正在重新启动位于荷兰的Budel锌冶炼厂。周一SMM七地锌锭库存录增。近期锌精矿加工费继续下调，国产锌精矿加工费已经降至3250元/金属吨，进口锌精矿加工费降至35美元/干吨以下，精炼锌企业仍处于亏损状态。需求端，国内继续推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地实施，多地继续放松房地产政策。当前锌下游三大需求开工逐步恢复，但整体表现弱于季节性。近期沪锌高位大幅波动，近期价格保持强势，23000-24000处于前期密集成交区，关注上方压力。

　　铝及氧化铝：

　　沪铝延续高位震荡，外盘伦铝有所拉升，操作上可采取高抛低吸的波动操作方式。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格持续上涨，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，目前氧化铝盘面高位震荡偏弱，建议暂时观望，需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：

　　盘面在伦锡带动下持续走强，目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，近期锡锭现货成交有所好转，但锡锭库存依然高企，伦锡库存低位震荡。目前市场情绪不稳，伦锡持仓集中依然存在一定的挤仓风险，建议多单谨慎续持，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。

　　铅：

　　沪铅不断创2018年末以来新高，阶段资金借原料紧张供应受限推动涨势，国内铅库存累库延续提升，有色整体偏强整理，铅相对偏强，多头增仓，技术走势来看17200线上整体依然偏强，高位风险，避免过度追涨，需防交割结束冲高回落。此外内外盘价差收窄，后续关注进口窗口是否逐渐趋于打开。

　　镍及不锈钢：

　　沪镍持于14万上方，继续反复整理走势，下方注意13.8，13.4万元附近支撑意愿，上方注意前高附近。目前来看供应增加，而成本坚挺与累库存共存，震荡料延续。关注有色龙头进一步带动，下游不锈钢端变化略偏利空。不锈钢主力合约上行乏力，下方关注14000附近支撑，再下方13700。调整后若持续降库存则利多。后期关注现货需求是否有反馈，以及工业品联动节奏。

　　工业硅：

　　短周期主力2407合约跌破小区间，关注上方11900-11950阻力。操作上，供应端近期增加，企业库存小幅增加，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，但四川部分地区政府支持复产，短线基本面驱动略偏空，技术面小周期破位，暂观望。