申万宏源-指数基金产品研究系列报告之二百零二：港股红利ETF投资价值分析-240415

　　本期投资提示：

　　工银中证港股通高股息精选ETF（基金代码：159961，基金简称：港股红利ETF）成立于2023年3月30日，并于2023年4月21日上市交易，基金经理为刘伟琳，史宝珖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基金紧密跟踪中证港股通高股息精选指数（指数代码：930839.CSI），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基金管理费率为0.45%、托管费率为0.07%。

　　高股息策略配置价值较高。从海外成熟市场可以看到，高股息策略指数长期均能跑赢市场基准指数。目前，港股市场处于下行调整阶段，高股息策略指数在股市下行期表现均显著领先市场指数，凸显高息策略优异的防御能力。中证港股通高息精选指数股息率(过去12个月)）与10年期国债收益率3月末的利差水平为6.02%，接近指数发布以来86%分位数，高股息策略在港股市场的中长期配置价值可见一斑。

　　中证港股通高股息精选指数(HKD)是从中证香港300中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性（分行业质量因子选股）的上市公司证券作为指数样本，，且以股息率加权。港股通高息精选指数覆盖了19个申万一级行业，其中交通运输、煤炭和石油石化行业的3月末权重位居前三，依次为30.52%、16.08%、15.87%，整体行业分布相对均衡。

　　港股通高息精选指数具有低估值、高股息的优势。截止3月末，指数的PE（TTM）为6.63倍，显著低于宽基指数；其最近12个月的股息率达8.31%，显著高于宽基指数，投资安全边际较高。

　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。