国信证券-政府债务周度观察：特别国债发行将及时启动-240425

　　国债净融资+新增地方债发行第16周（4/15-4/19）为1350亿，第17周（4/22-4/26）计划-2252亿，年初至第16周累计1.5万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进度上达到17.0%，落后于前两年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国债第16周（4/15-4/19）净融资1178亿，第17周（4/22-4/26）计划-2327.2亿，至第16周累计6337亿，进度约14.6%。近日财政部表示，将根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作，统筹一般国债和特别国债发行，合理安排发行节奏，切实保障特别国债项目资金需求。

　　新增一般债第16周（4/15-4/19）发行116.8亿，第17周（4/22-4/26）计划发行40.4亿。至第16周累计2267亿，绝对值落后于过去两年同期。至第15周进度31.5%，低于2023年（44%）和2022年（41%）。

　　新增专项债第16周（4/15-4/19）发行54.8亿，第17周（4/22-4/26）计划发行34.5亿。至第16周累计6599亿，进度达到16.9%，远落后于过去两年。目前发改委与财政部已完成专项债项目筛选工作，共通过项目3.8万个、2024年专项债需求5.9万亿。财政部表示优化调整专项债券投向领域和用作资本金范围，将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债券投向领域。

　　特殊再融资债继续发行。第16周贵州发行特殊再融资债84.8亿，第17周河北和天津发行特殊再融资专项债共11.3亿，今年已累计发行904亿。城投债第16周净融资12亿，第17周净融资计划-617亿。

　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。