民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：报废补贴政策发布，车展见证自主崛起-240428

　　本周数据：根据交强险数据，4月第三周（4.15-4.21），乘用车销量35.4万辆，同比-12.7%，环比+14.2%；新能源乘用车销量15.9万辆，同比+23.3%，环比+9.0%；新能源渗透率44.8%，同比+13.1pct，环比-2.1pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周行情：表现强于市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周A股汽车板块上涨2.56%，在申万子行业中排名第9位，表现强于沪深300（上涨0.30%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务、乘用车分别上涨6.95%、5.90%、3.58%、1.70%、1.03%，商用载货车下跌1.33%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、经纬恒润、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。

　　周观点：报废补贴政策发布车展见证自主崛起。4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，补贴力度：个人报废回收2018年4月之前的新能源乘用车、国三及以下排放标准燃油乘用车且换购2.0升及以下排量燃油乘用车新车、新能源乘用车新车的，单车分别补贴7,000元、1万元。预计影响：1）总量上修：国三及以下排放标准燃油乘用车、2018年4月前新能源乘用车基本均具有报废置换性价比，政策有望拉动报废回收，预计2024年报废换新可为国内乘用车市场带来100+万辆左右增量规模；2）利好低端车及高端新能源乘用车：一方面，国三乘用车主置换需求以低端车型为主，在下沉市场布局较多、新能源/小排量销量占比高的车企有望优先受益，如比亚迪、长安、吉利；另一方面，新能源车主置换结构整体倾向高端化，高端产品线丰富的车企有望优先受益，如华为系、比亚迪、理想、吉利极氪。

　　车展亮点新车频出乘用车基本面向上。第十八届北京国际车展于4月25日-5月4日在北京国际展览中心顺义馆、朝阳馆举行，亮点车型包括小米SU7、问界系列、享界S9、理想L6、长安深蓝G318、比亚迪秦L、腾势Z9、方程豹3/5/8，吉利极氪MIX、领克07 EMP、零跑C10/C16等，技术方面，以英伟达Orin、华为MDC为代表的高算力智驾芯片被广泛应用；8295芯片在15万以上车型规模化普及，高压快充、800V集中上车。政策推出+4月车展期间新车上市供给丰富，车企补库带来基本面向上，板块仍有望迎来向上催化。

　　投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。