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我们的观点
春节后至今PTA走势明显弱于原油，但加工差被压缩并不明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核心原因：1、前期中东装置重启，石脑油供应增加忧虑，石脑油走势弱于原油，2月19日至今石脑油仅涨3%；2、直接成本端除了石脑油偏弱外，PX端内外负荷处于高位，芳烃调油预期不佳，PX累库明显，PX受供需面压制走弱；3、从PTA供需来看，前期供需并不乐观，3月中旬前装置负荷一直处于8成以上，聚酯负荷修复节奏偏慢，3月底前聚酯负荷一直处于9成以下，PTA高库存压制了使得PTA走势弱于原油。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
展望后市，虽然油价高位有所承压，但随着美国消费旺季来临，以及供应扰动忧虑仍在，原油存支撑，且PX供应端扰动增加，成本对PTA仍有支撑，供需处于去库状态，成本及供需面对PTA存支撑。当然，能否走出趋势取决于成本同聚酯终端需求能否共振，乃至芳烃调油能否形成共振。
风险提示
原油单边大幅回落及宏观风险事件。
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