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事件:公司发布2023年年报,实现营业总收入35.64亿元,yoy+0.14%;归母净利润14.02亿元,yoy-17.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场交易活跃度同比下降,广告及互联网业务承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023年证券市场交易活跃度下降(根据Wind,2023年全部A股日均成交额同比下降5.5%至9100亿元)。受证券市场交易活跃度低迷,客户需求下降影响,2023年公司增值电信服务、广告及互联网业务推广服务分别同比变动0.61%/-10.97%。
基金销售业务规模增长,AI助力软件产品竞争力提升。2023年,公司持续提升基金销售业务规模,优化升级“爱基金”产品与功能;截至2023年底,“爱基金”平台已接入基金公司及证券公司216家,代销基金产品及资管产品20040支,2022年底为17396支;基金代销及其他服务收入同比14.04%至2.39亿元。同时,公司以AI技术赋能产品市场竞争力,以及积极参与金融信创工作,软件销售及维护业务收入达4.38亿元,同比增长53.53%。
加大技术及销售领域投入,净利率同比下降。2023年,公司大力推进AI大模型建设,人才引进和算力中心等资源投入,研发费用同比增长10.51%至11.79亿元,研发费用率达33.09%;此外,公司为扩大市场份额,加大销售推广力度,公司销售费用同比增长35.15%至4.97亿元。2023年,公司归母净利率达39.35%,同比下降8.2pct。
自研大模型HithinkGPT发布,期待AI应用贡献增量:公司自研问财HithinkGPT大模型已于1月发布,其预训练金融语料达到万亿级tokens,涵盖了股票、债券、期货、外汇等多方面数据,有望结合公司产品提供更优质的服务。此外,同花顺AI开放平台目前可面向客户提供数字虚拟人、短视频生成、文章生成、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等多项AI产品及服务,推动AI生态圈的打造落地。AI有望提升公司产品竞争力,推动公司业绩增长。
盈利预测与投资评级:AI技术赋能主业,有望推动业绩提升。考虑到2023年市场活跃度同比下降,且公司持续加大AI等人员、基础设施及算力投入。我们将24-25年归母净利润从21/25亿元调整为17/19亿元,同比增长21%/14%,预计26年归母净利润为22亿元,同比增长13%,对应当前股价PE分别为43/38/33倍,维持“买入”评级。
风险提示:业务发展不及预期,AI技术及应用发展不及预期
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