五矿期货-贵金属周报：贵金属价格高位震荡，注意回调风险-240420

　　周度总结

　　行情总结：本周贵金属价格呈现高位震荡走势，沪金跌0.39%，报568.30元/克，沪银跌0.72%，报7418.00元/千克；COMEX金涨1.97%，报2406.70美元/盎司，COMEX银涨2.77%，报28.75美元/盎司；10年期美债收益率涨2.67%，报4.62%；美元指数涨0.09%，报106.11；

　　美联储官员表态：本周美联储官员表态鹰派，重挫降息预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纽约联储主席威廉姆斯认为当前不具备降息的迫切性，货币政策处于较好的状态，目前的利率水平正在逐步推动政策目标的实现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）博斯蒂克重申他认为今年将进行一次降息，在年底之前降低政策利率是不合适的。若通胀停滞不前，美联储只能做出回应。对于经济，博斯蒂克认为美国经济正在放缓，但放缓的速度较慢。当前CME利率观测器显示，市场预期美联储将在九月份进行首次降息，全年降息次数减少至一次。

　　经济数据：本周公布的数据显示美国经济仍有韧性，居民消费在美国经济增长中所占比重较大，美国3月零售销售环比值为0.7%，高于预期的0.3%。美国费城联储制造业指数为15.5，大幅高于预期的2.3和前值的3.2。美国4月13日当周首次申请失业救济人数为21.2万人，低于预期的21.5万人。

　　美联储资产负债表变化情况：美联储公布的资产负债表数据显示，4.18当周，美国财政部一般账户余额上升2573亿美元，当前余额为9299亿美元。准备金余额下降2861亿美元，当前余额为3.32万亿美元。四月份是美国的税收月，年度集中报税将会令流动性从存款准备金账户转移至财政部一般账户，对于美元流动性形成收紧。

　　贵金属成交与持仓：本周贵金属成交量维持在高位，但持仓量边际变化较小。COMEX黄金成交量五日均值为31.3万手，下跌2.11%。沪金成交量五日均值上涨10.8%至77.76万手，持仓量与上周大致持平，为39.56万手。沪银成交量五日均值小幅上升至355万手，持仓量下降1.69%至104.43万手。

　　行情总结：近期美国经济数据具有韧性，联储官员表态偏鹰派，这对国际金价形成利空因素。目前金银比价仍处于相对高位，存在向下修复的动能，可适当关注白银出现回调后的多头配置机会；黄金当前策略上建议观望，高位做多存在较大风险，沪金主连参考运行区间545-588元/克，沪银主连参考运行区间6880-7790元/千克。