长城证券-瑞可达-688800-24Q1业绩持续向好，产能建设稳步推进助力公司未来发展-240425

　　事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月24日，公司发布2024年一季报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年一季度，公司实现营业收入4.62亿元，同比增长40.66%；实现归母净利润0.42亿元，同比增长1.66%。

　　24Q1实现营收净利润双增长，国内外产能布局稳步推进。随着自2023年下半年公司订单情况的持续回暖，2024年整体订单形势也相对提升。2024年一季度，公司实现营业收入4.62亿元，同比增长40.66%，主要因为新能源连接器及光伏连接器的业务增长；实现归母净利润0.42亿元，同比增长1.66%。公司积极推进美国瑞可达和墨西哥瑞可达工厂项目，分别围绕光伏产业连接件、结构件产品和新能源汽车、储能产品配套，并已于2023年四季度开始交付，国际化战略的拓展和布局初见成效。国内产能情况看，四川绵阳工厂IPO募投项目已经全面投产，泰州工厂一期已经完成，苏州第二工厂正在加快推进项目建设，公司未来会形成国内苏州本部、四川绵阳及江苏泰州三个主要生产基地。2024年公司将会有更多合资品牌车厂、海外品牌车厂以及储能等新老客户新项目量产。

　　研发投入不断加大，各应用领域持续扩展。2024年一季度，公司发生研发投入0.29亿元，同比增长27.27%，2024年将不断推进各应用领域布局。1）新能源汽车领域：继续强化产品研发及供应能力，涵盖电动汽车、风电、光伏、氢能、储能以及充电设施等领域。2）通信领域：继续拓展通信产品在5G、6G通信、服务器、交换机设备、AI与数据中心的业务拓展，扩大海外市场份额，并关注通信技术在新能源汽车智能驾驶新场景下的业务拓展。3）工业领域：大力拓展连接器产品在轨道交通、机器人、医疗等行业的应用，继续依托高丰富的产品体系不断拓展应用领域，逐渐增加形成批量交付的客户。同时专注于国内合资品牌和海外品牌的拓展，已陆续获得合资品牌及海外品牌的体系审核及项目定点。此外，公司前瞻布局低空经济等新兴赛道，主要项目为低空飞行器中的高低压连接器、线束组件、用于智能驾驶的高速连接器、用于通信交互的微波连接器等产品。我们认为，依据公司对各应用领域的持续布局及研发投入的不断加大，公司产品结构将不断优化，未来业绩有望不断向好。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.71/2.63/3.01亿元，当前股价对应PE分别为24/16/14倍。随着公司国内外业务加速拓展，连接器产品加速创新升级，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险，技术迭代风险，成本持续上升风险，产业集中度较高风险