民生证券-批文审核周度跟踪：本周“通过”、“终止”批文规模均增加-240421

　　本周交易所批文“通过”的私募债增加

　　本周（2024-04-15至2024-04-21，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计3215亿元，其中私募债1093亿元，小公募2122亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周，交易所批文“终止”有所增加

　　本周（截至2024-04-21），交易所审核反馈为“终止”的公司债共176只，合计拟发行规模为2750亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周以来（截至2024-04-21），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共103只，合计拟发行规模为1657亿元。

　　分省份来看：2024年以来，重庆市城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为282亿元，其次是江苏省（267亿元），浙江省（196亿元），山东省（177亿元），安徽省（152亿元）。从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，重庆市终止率最高（28%），其次为安徽省（27%）、辽宁省（17%）、云南省（16%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为478亿元，其次是国家级园区平台（415亿元），直辖市区平台（132亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达20%，其次为直辖市区（11%）。

　　本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大

　　本周（2024-04-15至2024-04-21，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2337亿元，其中MTN1371亿元，SCP300亿元，CP181亿元，PPN486亿元。

　　本周，协会债批文“完成注册”有所增加

　　2024年以来（截至2024-04-21），协会审核反馈为"完成注册"的协会债共527只，合计拟发行规模为5552亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共391只，合计拟发行规模为3890亿元。

　　分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1195亿元，其次是山东省（425亿元），浙江省（370亿元），湖北省（282亿元）、安徽省（179亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，辽宁省的完成注册率达到了100%，其次是河北（53%）、青海（53%）、广西（52%）。

　　分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1468亿元，其次是，区县级（1256亿元），国家级园区（681亿元），省级（227亿元），直辖市区（170亿元）。从完成注册率来看，区县级的完成注册率达到47%，国家级园区完成注册率为38%，地级市完成注册率36%。

　　风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。