弘业期货-棕榈油周度行情观察：需求下降抑制上涨幅度-240331

　　行情回顾：

　　本周（2024.3.21-2024.3.28）棕榈油2405合约回调，周度跌幅为1.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，2024年3月28日，国内棕榈油现货市场参考报价区间8190-8410元/吨，周均价8318元/吨，较前一周跌235元/吨，周环比下跌2.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）24度棕榈油现货价：华北8410元/吨，华东8190元/吨，山东8360元/吨，广东8310元/吨。

　　成本利润：

　　本周棕榈油进口成本大幅上涨，截止到3月22日马来西亚棕榈油离岸价为1010美元/吨，较上周涨美元/吨；进口到岸价为1015美元/吨，较上周上涨5美元/吨；进口成本价为8782元/吨，较上周涨47元/吨。

　　供应：

　　根据SPOMMA的数据显示，2024年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加12.84%，出油率减少-0.1%，产量增加12.31%。船货检验机构SGS发布的数据显示，预计马来西亚3月25日棕榈油出口量为997825吨，较上月同期出口的861334吨增加15.85%。ITS发布的数据显示，马来西亚3月25日棕榈油出口量为1082405吨，较上月同期出口的951409吨增加13.77%。产地逐步进入增产季，出口数据回升，库存或维稳。

　　需求：

　　棕榈油成交较上周成交有所减少，下游拿货积极性较弱，以食品厂刚需采购为主，成交量不大。根据Mysteel数据，本周全国重点油厂棕榈油成交量在3600吨，上周重点油厂棕榈油成交量在3900吨，周成交量减少3490吨，降幅7.69%。

　　库存：

　　截至2024年3月22日（第12周），全国重点地区棕榈油商业库存56.6万吨，环比上周增加0.05万吨，增幅0.08%；同比去年97.81万吨减少41.21万吨，减幅42.13%。由于棕榈油买船偏少，需求不强，国内棕榈油库存下降节奏放缓。

　　行情研判

　　供应端，棕榈油季节性减产、产地供应偏紧等利多题材已基本在价格中体现。季节性复产即将开启，做多基础减弱。需求端，豆棕价差出现倒挂，棕榈油性价比缺失，起酥油进口替代棕榈油，需求端受到压制。短期内棕榈油暂无利多，上冲乏力，但也无实质性利空，预计高位震荡为主。等待4月上旬MPOB（马来西亚棕油局）报告数据指引。