招商证券-全球产业趋势跟踪周报：Meta推出全新AI模型Llama 3，大模型竞赛加速-240422

　　近期市场交易热点主要围绕央企权重与低空经济方向展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业趋势方面，Meta推出全新AI模型Llama 3，性能对标ChatGPT 4.0；台积电24Q1结束三季度利润下滑颓势，指引AI及3/5nm强劲支撑业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策端，近期新“国九条”配套政策持续出台、各地接连出台以旧换新支持政策、信息支援部队成立。

　　【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕央企权重与低空经济展开。热点一：央企权重。新“国九条”影响持续发酵。十年一度的“国九条”再次推出，资本市场政策支持周期持续发力，在上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求。央企业绩整体稳健。在国资委“一利五率”目标管理体系以及“市值管理”考核要求下，数十家等央企控股上市公司在年报中透露，2024年将贯彻落实国务院国资委“全面推开上市公司市值管理考核”指导方针。央企有望进一步在提升盈利质量的基础上充分展示经营成果、战略规划和投资价值，提升分红力度，增强市场信心，提升品牌影响力，实现市值与公司内在价值的同步提升。热点二：低空经济。低空经济近期催化不断。上层定调上，国家发展改革委政策研究室主任金贤东答记者问时表示，低空经济具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。地方推进上，苏州低空经济发展推进大会召开，今年以来，苏州已签约低空经济项目251个，计划总投资超730亿元。地方层面低空经济发展积极推进。飞行汽车、通感一体-5G-A、无人货运等产业链持续活跃。

　　【主题与产业趋势】产业趋势一：Meta推出全新AI模型Llama 3，性能对标ChatGPT 4.0。4月19日，Meta推出了全新的开源AI模型Llama 3，该模型采用优化的自回归Transformer架构，能够有效提升生成文本的连贯性和相关性。Llama 3的技术亮点是对数据规模和模型架构的重大提升，关注模型架构、预训练数据、扩展预训练和指令微调四个关键要素。Meta计划今年推出正式版Llama 3，引领开源大模型生态。产业趋势二：台积电24Q1结束三季度利润下滑颓势，指引AI及3/5nm强劲支撑业绩。4月18日，台积电发布24Q1财报，AI芯片需求旺盛，结束此前连续三季度利润下滑颓势。收入与利润方面，台积电24Q1收入188.7亿美元，同比+12.9%/环比-3.8%，环比下滑部分被HPC需求抵消，略超指引（180-188亿美元）。分业务来看，24Q13nm收入和占比环比有所下滑，HPC、智能手机收入同比增长。台积电下修2024年半导体行业增速，指引AI需求持续强劲。

　　【政策专题】近期有哪些重点产业政策？上周，值得关注的产业政策主要有三：1）新“国九条”配套政策持续出台，5项资本市场对港合作措施发布，有望在进一步便利外资采用被动指数等方式配置中国资产的同时，助力于长线资金配置港股优质资产，提升市场流动性；2）上海以旧换新政策出台，可给予个人用户一次性1万元购车补贴，广东、浙江、北京等城市相关支持政策正在酝酿，建议持续关注；3）信息支援部队成立，中国人民解放军总体形成中央军委领导指挥下的陆军、海军、空军、火箭军等军种，军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队、联勤保障部队等兵种的新型军兵种结构布局。

　　【重要资讯】氢能：4月16日，四川省研究进一步推动绿氢全产业链发展及推广应用工作会议召开。会上透露出一个信号——四川将对氢能产业采取超常规最大力度精准支持，以应用为导向，发挥资源优势，破解卡点、堵点，推动绿氢全产业链高质量发展。交通运输厅相关负责人表示，下一步将积极挖掘政策空间，加大引导力度，探索氢能源汽车通行高速公路费用全免，鼓励城市人民政府对氢能源货车城区不限行，同时鼓励有条件的城市全域推进氢能源设备更新。省发展改革委相关负责人表示，下一步，四川将探索开展离网电解水制氢，还将统筹推进加氢站与充电基础设施规划建设，对加氢站参照充电基础设施给予补助。铜：4月16日，淡水河谷公司（Vale）和巴西帕拉州表示，巴西一家地方法院再次暂停了该公司旗下Sossego铜矿的运营许可。淡水河谷表示，该州赢得了上诉，推翻了此前法院恢复该矿运营许可的裁决。淡水河谷在周一稍晚递交的一份文件中称，已知晓这一裁决，并补充称尚未收到法院的正式通知。该公司表示，将采取适当的法律措施，试图扭转这一决定。

　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，4月重点关注五大具备边际改善的赛道：人工智能（算力、大模型）、集成电路（半导体设备、存储）、工业金属（铜铝）、消费品（家电）、船舶（造船、油运）。

　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。

　　【全球股市表现】上周全球股市涨跌分化，产业方面，A股涨幅较高的产业指数为：大基建央企、保险精选、央企银行。板块方面，公共事业、日常消费、金融表现较好，信息技术、可选消费、房地产、材料较差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，金融、可选消费居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费居多。

　　风险提示：政策落地不及预期、宏观经济波动、主观预测存在偏差、产业发展不及预期。