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  • 天风证券-公用事业行业:如何看待电力行业并购重组-241025

    日期:2024-10-25 16:39:26 研报出处:天风证券
    行业名称:公用事业行业
    研报栏目:行业分析 郭丽丽,王钰舒,赵阳  (PDF) 20 页 756 KB 分享者:lil****zh 推荐评级:强于大市
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    研究报告内容
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      并购六条出台,企业重组并购或将加速

      近年来,推进企业并购重组被国企改革等相关政策多次提及,包括20年的《进一步提高上市公司质量的意见》以及24年9月的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中今年9月的新并购六条拓宽了企业的并购空间,并为企业并购从资金交易和审核程序等多个方面提供了更多便利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      国家能源投资集团:2024年9月30日,国电投旗下两大上市平台电投产融和远达环保相继发布重大资产重组公告,分别作为未来国电投的核电和水电运营平台进行资产重组整合。截至2023年末国电投旗下A+H上市平台共6家,分别为:远达环保、电投产融、上海电力、中国电力、吉电股份和电投能源。此外,未上市的黄河上游水电公司装机规模为1194.24万千瓦,此次远大环保的资产重组和定位或为后续进一步的资产整合打下基础。

      中国华电集团:在2014年8月,华电集团承诺:集团的非上市常规能源发电资产将在满足资产注入条件后三年内,完成向华电国际的资产注入。截至2022年末,已注入的资产规模共1001万千瓦。2024年8月1日,华电国际发布公告,拟注入集团合计装机规模约1597.28万千瓦常规能源资产,约占集团控制的非上市常规能源资产装机规模的25.25%,注入后华电国际控股装机规模将提升至7442.26万千瓦。截至2023年末,华电集团旗下上市平台共6家,分别为:华电国际、华电能源、国电南自、黔源电力、华电辽能、华电重工。目前华电集团的水电上市平台为黔源电力。截至2023年末,其水电装机规模占华电集团水电装机比例的10.5%。华电集团有较大规模在建以及在前期规划阶段的水电资产,集中在金沙江的上游和中游。

      国家能源集团:在聚焦煤炭、发电两大主业同时,发挥煤化工、运输、科技环保、产业金融等业务协同效应,具备一体化经营优势。截至2023年末,集团总装机容量达32362万千瓦,其中,火电20873万千瓦、水电1867万千瓦、风电6078万千瓦、太阳能及其他3544万千瓦。目前国家能源集团旗下拥有6个上市平台,包含中国神华、龙源电力2家A+H股上市公司,国电电力、长源电力、龙源技术、英力特4家A股上市公司。

      华能集团:主营火电、风电、水电及其他清洁能源等多元化电力供应业务,同时涉足煤炭生产、交通运输及金融服务等其他业务。截至2023年底,集团装机容量24312万千瓦,其中火电14246万千瓦、水电2759万千瓦,风电3929万千瓦、光伏发电3358万千瓦、核电20万千瓦。目前华能集团旗下拥有5个上市平台,包含华能国际1家A+H股上市公司,华能水电、内蒙华电、新能泰山、长城证券4家A股上市公司。

      大唐集团:以电力生产和销售为主要业务,依托电力产业优势,做大做强煤炭、金融、节能环保等产业。截至2023年末,集团总装机容量达18074万千瓦,其中火电10673万千瓦、水电2773万千瓦、风电3074万千瓦、光伏及其他1554万千瓦。目前大唐集团旗下拥有5个上市平台,包含大唐发电1家A+H股上市公司,桂冠电力、华银电力2家A股上市公司,大唐新能源、大唐环境2家H股上市公司。

      风险提示:政策推进可能不及预期、发电不及预期、宏观经济超预期波动、用电需求不及预期等

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