长安期货-甲醇周报：停车装置增多&库存持续下行，甲醇谨慎追空-240325

　　上周甲醇盘面延续震荡走势，周一、周二盘面大幅上行突破前高2580点，最高2达620点，此后震荡走弱，回吐周内涨幅，主力05合约周线收跌22元/吨或0.86%

　　现货价格走势同样先扬后抑，前半周在久泰临停、原油上涨等因素驱动下盘面上行带动港口现货走强，周后半段市场情绪有所走弱，华东港口地区价格走低，基差收敛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月22日当日，甲醇华东市场中间价2797元/吨，环比下跌47.5元/吨，基差收敛至145元/吨，华南市场中间价2635元/吨，环比下跌10元/吨，西北市场中间价2145元/吨，环比上涨50元/吨，鲁南市场中间价2425元/吨，环比上涨5元/吨

　　西北内陆地区与港口价差回落至552元/吨，仍有套利空间，部分货源仍流入港口地区

　　结论与展望

　　供给：甲醇装置产能利用率回落，近期部分装置开始春检，甲醇产量有所下滑，但从目前春检涉及产能规模来看仍低于往年同期，支撑力度仍待观察；海外装置开工率上行明显，本周伊朗装置全线重启，但考虑运输周期，短期内港口到港量依旧偏紧，港口价格或仍保持坚挺

　　需求：下游需求有所回落，华东部分MTO装置交替停车检修，故短期内对甲醇需求减弱，传统下游停车装置亦出现下滑，目前未有超预期表现

　　库存：海外装置停车影响外轮进口量，港口库存或继续去库；下游有一定补库需求，加之内地与港口套利窗口仍未关闭，部分货源流向港口，故生产企业厂内库存也有继续下滑预期

　　成本：供暖季结束，动力煤步入消费淡季，上行驱动较弱，但进口煤优势减弱以及煤价不断下挫后下游补库需求阶段性释放，煤价或止跌企稳

　　结论：甲醇装置春检陆续开启，供给料边际回落，港口流通货源受进口量减少或保持趋紧支撑港口价格，下游需求旅游回落，部分MTO装置降负及检修带来一定需求缩量，同时成本端或有所止跌，基本面多空因素交织，而从港口及厂家库存表现来看，我们认为甲醇05合约基本面相对并不悲观，因此盘面虽有回落，但追空需谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仅供参考。