信达期货-煤焦早报：成都放开限购，煤焦现货上调，继续偏多对待-240429

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　　1.成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售；全市范围内住房交易不再审核购房资格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　焦煤：

　　现货上调，期货反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沙河驿蒙古主焦煤报1900元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2170(+0)，现货价格上调。活跃合约报1817.5元/吨(+13)。基差82.5元/吨(+47)，5-9月差-180元/吨（-15.5）。

　　供需双弱，需求相对更弱。110家洗煤厂开工率报67.14%(-0.77)，处历史同期低位。230家独立焦企生产率报65.32%(+0.87)，小幅反弹。

　　上游去库，下游补库。矿山库存报279.99万吨(-7.17)，洗煤厂精煤库存174.59万吨(-11.3）。247家钢厂库存731.04万吨（+22.55)，230家焦企库存708.93万吨(+62.07)。港口库存220.5万吨(+17.65)。

　　焦炭：

　　第三轮提涨落地，期货延续反弹。天津港准一级焦报2040元/吨(+100)，现货第三轮提涨落地。活跃合约报2357.5元/吨(+33.5)。基差-155.11元/吨(+75.2)，5-9月差-132.5元/吨(-14)。

　　供需双增，边际回暖。230家独立焦企生产率报65.32%(+0.87)，247家钢厂产能利用率报85.53%(+0.94)，铁水日均产量228.72万吨（+2.5）。

　　上游去库，中下游累库。230家焦企库存50.7万吨（-1.56），247家钢厂库存553.82万吨（-40.1），港口库存210.3万吨（+3.04）。

　　策略建议：

　　发改委联合财政部完成专项债项目筛选，后续专项债有望加速发行，利好国内基建等行业需求。与此同时，钢协表示正在配合高层研究粗钢限产可能性，市场对行政性减产的预期提升。周末成都全面放开限购，另外市场预期近期仍有部分城市会放开限购，房地产销售短期有望回暖。

　　产业层面，焦煤供给国产煤偏低，蒙煤在正常水平波动，洗煤厂库存继上周大幅累库后本周迎来去库，下游钢厂补库，库存开始由上游向下游转移，焦煤供需边际转好。焦炭方面，现货第三轮提涨快速落地，现货涨价预期叠加负基差，贸易商拿货积极性上升，现货市场情绪回暖。焦企供给小幅回升，铁水产量延续季节性上升趋势。上游库存持续下滑，对现货价格支撑较强。总的来说，焦炭供需强于焦煤，盘面利润有修复驱动。

　　房地产进一步放松限购，焦煤焦炭现货价格进一步上升，现货情绪继续回暖。下游钢厂继续复产，原料需求回升。另外，市场对后续行政减产预期增加，钢材减产可使得整个产业链的负反馈被打破，产业链利润水平得到修复。近期焦炭现货端涨价动作不断，低基差低库存叠加节前补库，下游拿货意愿上升。短期J09多单，多09炼焦利润继续持有。

　　风险提示：房地产暴雷（下行风险）、粗钢行政减产（上行风险）