中原期货-股指周报：市场资金偏向红利，关注权重期指表现-240421

　　主要逻辑

　　1、新“国九条”发布后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈，配置上建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑扩散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，从外部环境来看，美联储降息预期迅速降温，风险资产及非美货币波动加剧，海外地缘扰动增多，商品全面涨价进一步加剧全球通胀担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，从内部环境来看，一季度国内宏观经济整体平稳，呈现了生产旺、价格指标偏弱的状况，预计4月末政治局会议将聚焦政策落实和金融稳定。最后，从市场生态来看，近期三个变化预示着资本市场生态逐步开始改善，市场资金面结构性偏向红利的趋势更加明显。

　　2、市场综述：四大指数探底回升走势分化，沪深300周涨1.89%，上证50周涨2.38%，中证500周涨0.71%，中证1000周跌1.39%。成交方面，交易总量能日均较前一周放大。

　　3、资金面：4月19日，Wind数据显示，北向资金盘中大幅单边流出，全日净卖出64.9亿元，已连续4日减仓；其中沪股通净卖出33.91亿元，深股通净卖出30.99亿元。当周北向资金累计净卖出近67亿元。融资买入累计余额较前一周增加24.99亿元，融资盘整体趋势维稳。

　　4、在经济增长中枢下移，无风险利率下行的长期趋势下，股息回报相较股价波动更具确定性，相较固收类资产更具性价比，红利资产的吸引力进一步提升，是近年来红利资产表现较好的原因。而新“国九条”的发布，对红利资产形成较大利好，红利资产将是今年投资的重要主线，具备战略配置价值。

　　策略建议

　　上周三大指数涨跌不一，沪指累涨1.52%，深成指涨0.56%，创业板指跌0.39%。权重股强于题材股，IF、IH阶段性强于IC、IM走势有望延续。配置上，上周三低点不跌破的前提下仍可以逢回调参与反弹（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

　　风险提示

　　1）外部市场环境；

　　2）地缘政治因素；

　　3）货币政策调整。