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业绩简评
2024年10月24日,兴通股份发布2024年第三季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年前三季度公司营业收入为11.62亿元,同比增长28.18%,归母净利润为2.78亿元,同比增长52.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,2024Q3公司营业收入为3.90亿元,同比增长38.42%,归母净利润为0.98亿元,同比增长116.84%。
经营分析
外贸运力投入增加,推动营收同比增长。2024年前三季度公司营收同比增长28.18%,主要系:(1)2024Q1-Q3,危化品海运市场需求增长,公司货运量相比去年同期稳步增长;(2)公司把握市场发展机遇,不断扩大危化品船队规模,内贸运营效益保持稳中有升,外贸新增2艘船舶投入运营,运营效益有较大增长。
毛利率同比大增,期间费用率下降。2024Q3公司毛利率为37.5%,同比增长8.4pct,或源于自有船收入占比提升及红海危机带来外贸船运价上升。2024Q3公司整体费用率为7.8%,同比下降1.5pct,其中销售费用率-0.4pct至0.7%,管理费用率-1.4ct至3.7%,研发费用率+0.1pct至0.1%,财务费用率+0.2pct至3.2%。受上述综合影响,公司2024Q3年净利率增长9.1pct至25%。
持续以优异成绩获批运力,运力增长确定。10月15日,交通运输部发布2024年运力评审结果,公司以第一名91.2分的成绩获得10,000载重吨高端不锈钢化学品船运力,有望提升公司运力规模和市占率。2019年至今,公司已连续6年7次累计11个项目均以第一名的成绩获得新增运力,彰显行业龙头地位。未来公司运力增长确定,截至2024H1公司在建化学品船舶达15.38万载重吨,其中2024Q3公司采取“退一进一”的方式,在国内新建1艘油化两用船,替换“兴通油69”轮,从事国内沿海各港间散装化学品、成品油运输。
盈利预测、估值与评级
维持公司2024-2026年净利预测3.6亿元、4.4亿元、5.2亿元。维持“买入”评级。
风险提示
市场需求不及预期风险、运力调控政策风险、船舶安全运营风险、新增运力获取风险、燃油价格波动风险、限售股解禁风险。
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