主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点
事件:公司发布2024年一季度业绩预告:公司2024Q1预计实现母净利润7055.92-7839.91万元,同比+80%-100%;扣非净利润5538.39-6322.38万元,同比+68.30%-92.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
成本下行+生产效率提升,24Q1利润率再超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据渠道反馈,我们预计24Q1收入同比+30-35%,按照收入同比+35%测算,公司24Q1归母净利率约为12%-13.3%,同比+3-4.5pct;扣非净利率为9.4%-10.7%,同比+1.9-3.2pct。公司连续两个季度保持双位数归母净利率,盈利能力稳定提升主要原因如下:1)规模效应和供应链效益优化;2)主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有所下降;3)公司2024Q1获得政府补助等较去年同期有所增加。
业绩提升驱动力可持续性强,期待2024年收入利润持续高质量增长。
从收入看:大单品鹌鹑蛋持续放量,目前主要以散称装在线下销售,随着年中新产能释放,定量装等更多包装规格可在线上等多元化渠道释放增量;鱼制品上,公司推出多种包装规格,并上新升级深海鳀鱼产品,通过加大研发投入与产品创新不断推动产品升级与品牌升级。大包装/散装产品在现代渠道网点扩张潜力仍然较大,势头未减。
从利润看:公司24Q1加大对鹌鹑蛋等产品和渠道的市场投放,盈利能力仍然提升明显,原材料端和生产端贡献显著。根据农业农村部披露数据,2024Q1鹌鹑蛋批发平均价同比下降30%以上,叠加公司控股股东今年向上游布局供应链,鹌鹑蛋综合盈利能力预期将持续提升。其余原材料如黄豆等产量提升带动价格下行,同时生产端自动化率提高,规模效应持续释放带动毛利率稳步提升。
盈利预测与投资评级:鹌鹑蛋大单品势能强劲,业绩兑现进行时。我们维持前期公司盈利预测,预期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元,同增30%/26%/20%;归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元,同增46%/31%/25%,EPS分别为0.68/0.88/1.10元,对应当前PE为21x、16x、13x,维持“买入”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、大单品放量不及预期、铺货不及预期、食品安全事件。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...