光大证券-中兴商业-000715-2024年一季报点评：坚持“三引三来”营销思路，塑造家庭型消费文化-240423

　　公司1Q2024营收同比减少4.00%，归母净利润同比减少36.82%

　　4月23日，公司公布2024年一季报：1Q2024实现营业收入2.13亿元，同比减少4.00%，实现归母净利润0.15亿元，折合成全面摊薄EPS为0.04元，同比减少36.82%，实现扣非归母净利润0.11亿元，同比减少52.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　公司1Q2024综合毛利率下降0.32个百分点，期间费用率上升7.36个百分点

　　1Q2024公司综合毛利率为53.43%，同比下降0.32个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　1Q2024公司期间费用率为42.40%，同比上升7.36个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为7.27%/37.56%/-2.43%，同比分别变化+2.70/ +3.59/+1.07个百分点。

　　坚持“三引三来”营销思路，塑造家庭型消费文化

　　2023年公司按照“三引三来”的营销策划思路，将“吸引年轻人来玩，吸引全家人来逛，吸引全省人来买”作为营销工作核心，积极对接社会资源、品牌资源、政府资源，拓展文化、体育、童趣、公益赛道，打造多元场景，制造传播话题，进一步塑造“你+我家，中兴大厦”家庭型消费文化。同时，公司优化品牌组合、丰富品类结构、完善业态布局，全力打造主力店、形象店、旗舰店和首店概念。

　　信息化方面，公司定制升级CRM、ERP等管理系统，通过大数据平台统计分析，实现会员画像，分层管理，精准营销；利用信息技术，提升精细化管理水平。线上方面，公司深挖抖音直播销售潜力，积极开发厦内品牌资源，参与本地生活直播，导流线下助力销售；强化小程序运维管理，上线诚信卡销售功能，开展“中兴闪购”“快乐兴期五”等线上活动。会员方面，公司持续丰富会员权益，强化“兴媛荟”社群运营，提高会员粘性，不断壮大会员规模。

　　下调盈利预测，维持“增持”评级

　　公司业绩低于我们此前预期，一方面是由于公司员工激励计划在一定程度上增加了公司管理费用，另一方面是由于线下零售行业竞争加剧，公司营销投入也有所增加。鉴于员工持股计划费用分摊至2025年，且行业竞争态势有可能持续加剧，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测45%/42%/40%至0.19/0.22/0.25元。公司在沈阳等地具有较强竞争优势，不断加快数智进程、优化品牌结构，维持“增持”评级。

　　风险提示：主力店经营情况不达预期，沈阳等地区零售行业竞争加剧