国信证券-三季度基金季报深度分析：增配双创、新能源板块热度回升-241026

　　核心观点

　　公募整体配置情况：以四类代表性主动权益产品为统计口径，2024Q3公募整体仓位上升，减配主板、增配双创。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格上看，主动型权益基金增配大盘股，公募基金对小市值公司的投资热度减退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　一级行业配置情况：2024Q3，仓位环比上升较大的行业有：电力设备(+2.27pct)、非银金融(+1.00pct)、房地产(+0.62pct)；仓位环比下降较大的行业有：公用事业(-1.21pct)、电子(-0.73pct)、有色金属(-0.68pct)。

　　二级行业配置情况：上游资源品板块仓位环比下降；中游制造板块大幅增配电池、光伏设备；下游可选消费板块大幅减配白酒，白酒板块仓位连续两个季度下降；电力仓位大幅降低，新能源板块热度回升。

　　产业赛道配置情况：新基建板块仓位普遍环比增长，新能源赛道投资热度回升；新医药产业细分赛道除医美外均超配，细分赛道仓位除医疗器械外全部环比上升；新信息产业方面，内部分化较大，半导体产业仓位环比增幅较大。

　　个股视角下的配置线索：2024Q3机构重仓个股集中于食品饮料、电力设备、家用电器及TMT行业，综合重仓家数及重仓市值占比变化看，机构集中加仓宁德时代、阳光电源、美的集团等个股；下调工业富联、中国海油、中国移动等个股仓位。

　　风险提示：(1)经济修复进度不及预期，政策落地不及预期；(2)报告基于历史数据统计，对未来指引效应有限；(3)数据统计口径基于重仓持股，模型拟合存在测算误差；(4)定性跟踪视角仅筛选部分样本，与主动权益产品全量样本或存在误差；(5)本报告列举个股仅做复盘案例，不涉及主观观点及推荐意见。