国金证券-交通运输产业行业周报：交通运输行业重大意见发布，预计春运旅客量同比增长11%-241228

　　板块市场回顾

　　本周（12/23-12/27）交运指数上涨1.2%，沪深300指数上涨1.4%，跑输大盘0.2%，排名3/29。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中航运涨幅最大(+3.4%)，公交板块跌幅最大(-7.7%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业观点

　　交运：关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》发布。2024年12月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，涉及铁路、公路、物流、快递、民航等多个细分领域。《意见》中提出：“加快推进铁路等行业竞争性环节市场化改革”、“推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化”、“完善交通运输安全与应急管理体制机制……强化旅客、危险品运输等重点领域安全监管，坚决防范遏制交通运输领域重特大事故”、“维护消费者和从业人员合法权益……改善交通运输领域从业环境和工作条件，规范企业经营和用工行为，依法保障快递员等群体合法权益”、“完善综合交通运输管理体制机制……持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济”等。

　　快递：11月各快递公司市占率环比调整。上周（12月16日-12月22日）邮政快递累计揽收量约40.57亿件，环比下降2.08%，同比增长26.2%；累计投递量约40.91亿件，环比增长0.39%，同比增长28.5%。2024年11月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%，快递单票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、-5.5%；市场份额分别为7.4%、13.2%、14.8%、12.7%,环比分别持平、-0.6%、-0.4%、-0.7%。推荐顺丰控股。

　　物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4335点，同比-6.7%，环比-0.3%。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为191元/吨，环比持平，同比下降8.1%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。

　　航空机场：预计春运旅客量同比增长11%。根据航班管家预测，2025年春运（01.14 - 02.22）民航旅客量约9252万人次，日均231.3万人次，同比2024年增长10.9%，同比2019年增长26.9%；国内航线经济舱平均票价同比2024年下降2.2%。本周（12/21-12/27）全国日均执飞航班量14378班，恢复至2019年102%（+0.7pct）；其中国内线日均12180班，为2019年107%（+0.8pct）；国际线日均1831班，为2019年82%（+1.7pct）；地区线日均368班，为2019年84%（+2.7pct）。本周布伦特原油期货结算价为74.17美元/桶，环比+1.77%，同比-8.51%；本周美元兑人民币中间价为7.1893，环比-0.01%，同比+1.3%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.9%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

　　航运：本周集运指数环比增长。集运：本周CCFI为1515.07点，环比+1.6%，同比+76.5%,SCFI为2460.34点，环比+2.9%，同比+138.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1364点，环比-3.5%，同比+18.8%。油运：本周BDTI收于927点，环比-0.2%，同比-26.3%；BCTI收于625点，环比-1.9%，同比-32.4%。干散货运输：本周BDI指数为997点，环比-5.3%，同比-52.4%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。

　　公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+15.73%。上周（12月16日-12月22日）全国高速公路累计货车通行5579.2万辆，环比+0.51%。2024年50周G7全国公路货运整车流量指数为128.67，同比+15.73%。全国主要公路运营主体12月27日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.69%），板块配置比较有性价比。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。