国金证券-交通运输产业行业周报：闽沪居民赴台团队游将恢复，油运指数环比大幅增长-250118

　　板块市场回顾

　　本周（1/13-1/17）交运指数上涨2.8%，沪深300指数上涨2.1%，跑赢大盘0.7%，排名21/29。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.2%)，公路板块跌幅最大(-0.6%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业观点

　　快递：预计12月快递业务量增长21.6%，收入增长18.1%。上周（1月6日-1月12日）邮政快递累计揽收量约43.55亿件，环比增长10.3%，同比增长49.9%；累计投递量约42.48亿件，环比增长8.3%，同比增长49.9%。经测算，2024年12月中国快递发展指数为469.8，同比提升17.2%。其中，快递发展规模指数为636.2，同比提升28.4%，线上促销支撑有力，多场景寄递加速拓展。预计12月快递业务量将同比增长21.6%，业务收入将同比增长18.1%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。

　　物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4375点，同比-4.0%，环比+1.4%。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为194元/吨，环比持平，同比-6.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为84.3%，环比-6.8%，同比-1.9pct；甲醇开工率为80.7%，环比+0.3pct，同比+4.8pct；乙二醇开工率为62.1%，环比+0.8%，同比+9.1pct。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。

　　航空机场：波音空客交付量未恢复至高点，闽沪居民赴台团队游将恢复。本周（1/11-1/17）全国日均执飞航班量15999班，恢复至2019年115.2%；其中国内线日均13716班，为2019年120.8%；国际线日均1922班，为2019年93.8%；地区线日均361班，为2019年74.9%。本周布伦特原油期货结算价为80.79美元/桶，环比+1.29%，同比+3.19%；2025年1月，国内航空煤油出厂价（含税）为5827元/吨，环比-0.9%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1889，环比持平，同比+1.0%；2025Q1人民币兑美元汇率环比-0.4%。12月空客交付123架飞机，波音仅交付30架飞机，2024年空客累计交付量是766架，波音交付量是348架，分别恢复到高点的89%和43%。根据央视新闻，为进一步促进两岸人员往来正常化和各领域交流常态化，大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游，2024年两岸人员往来440.5万人次，而2019年，两岸人员往来总量维持在900万人次规模，随着两岸交流逐步回暖，后续增长空间广阔。

受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

　　航运：本周油运指数环比大幅增长。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1557.76点，环比-0.2%，同比+71.3%。

SCFI为2130.82点，环比-7.0%，同比+21.1%；上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1335点，环比-1.2%，同比+25.6%。油运：本周原油运输指数BDTI收于912点，环比+11.1%，同比-39.2%；BCTI收于756点，环比+20.2%，同比-20.0%。干散货运输：本周BDI指数为987点，环比-5.8%，同比-27.3%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁，加剧了对全球供应的担忧。本周布伦特原油期货价格持续上涨，中国进口VLCC运输市场运价大幅跳涨，推荐中远海能。

　　公路铁路港口：全国高速公路累计货车通行量环比增长。上周（1月6日-1月12日）全国高速公路累计货车通行5622.2万辆，环比+8.08%。全国主要公路运营主体1月17日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.66%），板块配置比较有性价比，推荐宁沪高速。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。