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市场焦点
(1)美国3月零售销售环比增加0.7%,创半年最大增幅,2月值上修为0.9%,3月核心零售销售月率增长1.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体看增幅大超预期,美元指数上涨至106附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)一季度投资和工业生产受刺激政策影响有所加快,但消费端乏力、房地产投资持续恶化,经济增长预期不乐观。数据公布后国内股市大跌,可能反映了对中期展望恶化的担忧。
主要观点
锌:3月海外四座锌矿暂停生产,锌矿紧缺加剧,国内炼厂4月减产检修增多,产里环比预计下降2万多吨。需求方面,传统消费旺季表现不及预期,但下游三大板块开工仍显坚挺,下游畏高心态下原料库存及成品库存均有明显下行。库存方面,截至本周四SMM七地锌锭库存总量为21.77万吨,较周一仅下降0.05万吨,去库仍不及预期。整体上,当前宏观情绪主导,锋价偏强运行,但现货市场成交不及预期,或仍需一定时间消化,因此建议短期多单谨慎持有。
铅:炼厂减复产并存,其中部分原生铅炼厂检修复产,再生铅方面,由于近期废电瓶供应偏紧再生铅企原料采购困难,安徽、广西、贵州地区的部分再生铅厂已出现减产行为,减产幅度在10%-30%,不排除减产范围会进一步扩大的可能,且减产规模仍有扩大可能,供应端存缩减预期。需求端传统消费淡季来临,叠加产业链成品库存明显累积,后续电池厂或小幅减产。库存方面,铅锭去库较多,主要受安徽地区再生铅炼厂意外检修影响,铅价重心上移,关注持仓情况。
交易策略
锌:谨防高位回调风险;铅:铅价重心上移,关注持仓情况。
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