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业绩简评
2024年3月29日,公司发布2023年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2023年全年实现营收52.0亿元,同比增长21.4%;公司毛利润同比增长16.6%,毛利率为25.9%、同比下滑1.1pct,主要系毛利率较低的系统集成业务占比提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司扣非后归母净利润为3.2亿元,同比增长29.3%;剔除股份支付影响的扣非净利润为3.6亿元,同比增长65.5%。
2023年第四季度公司营收为21.5亿元,同比增长30.6%,主要系第四季度系统集成业务批量验收;毛利润同比增长23.9%,毛利率为23.5%、同比下滑1.3pct;扣非后归母净利润为1.5亿元,同比增长16.4%。
经营分析
分业务而言:1)软件开发业务2023年营收为33.2亿元,同比增长5.5%,全年新签订单同比增长5%;Q4营收同比下滑11.2%,主要系部分客户验收延迟。其中数据业务线发展较好,23年新签订单超过半数均为信创相关业务。2)系统集成业务2023年营收为17.2亿元,同比增长77.5%;Q4营收为9.1亿元,同比增长253.9%,主要系中信等大客户验收,预计24年持续受益于金融信创的深化推进。3)创新运营业务2023年营收为1.6亿元,同比下滑4.5%。公司实现了个贷不良资产与厦门资产管理有限公司的合作,与某城商行达成汽车金融业务运营的深度合作,印尼的两项运营业务也已经进入稳定运营期并产生收益。预计未来出海及多业务深度运营会成为创新运营业务的助推器。
费用方面,2023年公司成本及三费之和(剔除集成成本和股份支付费用影响)为33.0亿元,同比增长4.7%,慢于收入增速。剔除集成业务的人均创收为27.8万元,近年呈现提升趋势。
AI方面,公司与华为、百度、腾讯、智谱等公司合作,共同推广金融行业AI解决方案,包括但不限于供应链金融、积分链、可信计算、合规Token等内容,目前已推出4个应用级产品、1个开发平台以及宇信一体机。
盈利预测、估值与评级
基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024~2026年营业收入分别为57.2/63.1/69.6亿元,同比增长10.0%/10.2%/10.4%;归母净利润分别为3.6/4.2/4.9亿元,同比增长11.9%/15.5%/16.0%,分别对应25.7/22.2/19.2倍PE,维持“买入”评级。
风险提示
业务拓展不及预期;行业竞争加剧;股东和高管减持风险。
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