首创证券-美容护理行业简评报告：美妆，珀莱雅能量系列再添新品，巨子生物授出股权强化增长信心-240103

　　珀莱雅上新能量精华，有望在客单价、渠道、人群等多方面实现突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月26日，珀莱雅能量系列再添新品能量精华，该款产品在原有核心成分基础上新添加紫檀精粹，有效提高细胞能量，促进胶原蛋白生成，定价509元/30ml。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至此，能量系列已经有6款SKU，系列整体发力400-1000元价格带，对源力、双抗、红宝石三大系列的空白价格带形成有效补充，提升客单价消费；同时公司2023年重启线下渠道，高端能量系列有助于公司入驻优质百货商场，开拓新渠道，获取新客群。

　　巨子生物授出股权强化长期增长信心。12月28日，公司公告向124名雇员授出1760万份购股权，并向4位核心高管方娟、叶娟、张慧娟、严亚娟各授予60万份购股权，合计授出2000万份购股权，占公司已发行股本的2.01%。授予价格为12月28日收盘价35.05港元/股，行使期为自2023年购股权计划采纳日期起10年，授出后1/2/3年内行权比例分别为40%/30%/30%。考核目标包括本集团年度业绩及表现、承授人所属各部门或业务单位关键绩效指标、个人职位及年度考核结果等。公司授出股权有助于提高核心人员稳定性，同时彰显未来长期发展信心。

　　上周（12月25日至12月29日）美容护理指数涨跌幅+3.53%，申万一级31个行业中排名第5。同期沪深300指数涨跌幅+2.81%，美容行业跑赢指数0.71pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为*ST美谷（+15.54%）、上美股份（+13.79%）、复锐医疗科技（+10.04%）、巨子生物（+7.39%）、爱美客（+6.62%）。

　　投资建议：国货品牌大促中表现优异，部分品牌如珀莱雅、可复美增长势头强劲，头部国货品牌力逐步赶超进口品牌，关注品牌龙头长期发展，重点关注珀莱雅、巨子生物。医美领域，胶原蛋白细分赛道持续升温，建议关注处于牌照红利期且盈利能力有望持续提升的重组胶原蛋白核心标的锦波生物，当前处于估值底部的爱美客。

　　风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；行业监管超预期；上市公司治理风险；股东减持抛压。