大越期货-沥青期货早报-240418

　　1.基本面：

　　供应端来看，根据隆众对96家企业跟踪，2024年4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，增幅5.5%，同比降幅12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国内石油沥青样本产能利用率为27.2%，环比减少2.2个百分点；全国样本企业出货29万吨，环比增加4.24%；样本企业产量为47.1万吨，环比减少6.73%；样本企业装置检修量预估为117.5万吨，环比增加3.80%；部分炼厂停转产，带动检修量上升，缓解供给压力，预计下周供给有进一步下调空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　需求端来看，温度回升，北方地区需求恢复较快，南方降水天气有所减弱，但需求复苏仍缺乏动能。

　　成本上看，日度加工沥青利润为-1008.84元/吨，环比减少0.04%；周度山东地炼延迟焦化利润为1460.83元/吨，环比增加5.55%；沥青利润亏损持续高位，沥青与延迟焦化利润持续高位；原油价格受红海局势波动震荡走强，短期内支撑转强；偏多。

　　2.基差：04月17日，山东现货价3720元/吨，06合约基差-48元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3.库存：社会库存为216.5万吨，环比增加0.84%；厂内库存为105.8万吨，环比减少0.94%；港口稀释沥青库存为68万吨，环比减少8.11%；社会库存持续累库，厂库及港口库存继续去库。偏空。

　　4.盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。偏多。

　　5.主力持仓：主力持仓净空，空增。中性。

　　6.预期：依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强；天气回暖，需求恢复在旺季或有提速；供需双弱背景下，供给仍偏强；社会库存承压累库，尤其是厂内库存及港口库存转为去库；成本方面，原油价格震荡走强，成本支撑转强，持续上行空间不足

　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。

　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。

　　主要逻辑：供应端来看，供给压力减弱，但仍处高位；需求端来看，复苏乏力。

　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。