长城证券-医药行业周报：本周医药下跌1.91%，第一三共TROP2 ADC在日本获批上市-241227

　　医药整体回调，药房跌幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周申万医药生物板块跌幅为1.91%，跑输沪深300指数3.27个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第23位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二级子板块中，医疗器械下跌0.63%；生物制品下跌1.61%；化学制药下跌1.73%；中药II下跌2.15%；医药商业下跌3.43%；医疗服务下跌3.7%。

　　化学制药：*ST景峰、华特达因、力生制药、广生堂、华纳药厂领涨，涨幅分别为12.39%、5.59%、4.31%、4.16%、3.72%；莱美药业、悦康药业、复旦复华、翰宇药业、双成药业领跌，跌幅分别为23%、17.97%、17.71%、15.39%、13.75%。

　　中药II：信邦制药、桂林三金、江中药业、ST九芝、济川药业领涨，涨幅分别为9.88%、5.37%、1.97%、0.51%、0.51%；*ST大药、香雪制药、*ST龙津、长药控股、*ST吉药领跌，跌幅分别为15.79%、15.47%、14.44%、13.36%、11.76%。

　　生物制品：双鹭药业、科兴制药、康为世纪、派林生物、特宝生物领涨，涨幅分别为10.76%、7.82%、6.53%、2.15%、1.99%；四环生物、未名医药、金迪克、昊帆生物、艾迪药业领跌，跌幅分别为18.05%、11.74%、10.89%、7.8%、7.39%。

　　医药商业：海王生物、国药一致、人民同泰、国药股份领涨，涨幅分别为2.49%、1.57%、0.49%、0.17%；开开实业、荣丰控股、塞力医疗、重药控股、润达医疗领跌，跌幅分别为23.07%、18.33%、14.46%、11.31%、8.49%。

　　医疗器械：欧普康视、圣湘生物、新产业、东方生物、爱博医疗领涨，涨幅分别为7.71%、6.01%、5.69%、5.15%、4.77%；*ST东洋、睿昂基因、宝莱特、阳普医疗、易瑞生物领跌，跌幅分别为13.17%、13.15%、10.79%、10.49%、9.9%。

　　医疗服务：诺泰生物、阳光诺和、泓博医药、新里程领涨，涨幅分别为4.25%、3.95%、1.6%、0.7%；创新医疗、皓宸医疗、睿智医药、贝瑞基因、南华生物领跌，跌幅分别为17.6%、13.99%、11.61%、10.74%10.46%。

　　投资建议：医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech企业。我们重点推荐：1）仿转创初现成效的奥赛康；2）大单品耐赋康入保放量的云顶新耀；3）院内需求改善、自研创新管线稳步推进的华纳药厂。

　　风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险