财通证券-焦点科技-002315-麦可渗透率提升，一季度利润高增-240426

　　事件：公司2024Q1实现收营收3.82亿元，同比＋11.05%，归母净利润7672.66万元，同比+57.92%，扣非归母净利润7297.39万元，同比＋57.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　麦可渗透率提升，功能有望进一步迭代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年底麦可用户数约4000位，全年回款2000万+，预计在2024年转化为收入贡献，2024Q1麦可用户数达到4641位，渗透率由2023年末的16.27%提升至18.55%。2023年麦可已经在外贸垂类场景下实现了多语言翻译、多模态处理（图片处理、视频数字人、AI音乐、字幕配音）、自动化工作流程等功能的上线，2024年公司将1）新增同声传译功能；2）着力于扩大AI的应用场景，将AI解决方案与中国制造网的“X业务”和全链路服务结合，包括与已有合作的领动云建站服务、外贸客户管理软件等企业联动，将AI解决方案深度融入客户的外贸业务流程中；3）扩大AI应用的用户基础，以实现客户群的广泛渗透。

　　一季度我国外贸开局有力，公司MIC主业稳健增长。2024Q1我国货物贸易进出口总值10.17万亿元，同比增长5.0%，进出口规模历史同期首次突破10万亿元，进出口增速创6个季度以来新高。2024Q1我国外贸的良好开局助推中国制造网会员数扩大，中国制造网2024Q1收费会员数为25,018位，较2023年末增加432位。2024年4月1日中国制造网年度大型采购活动超级出海季开启，活动首日平台访问量同比增长163%，买家量同比增长183%。

　　投资建议：中国制造网业务稳健增长，公司于行业内率先推出外贸B2B垂类场景的AI助手麦可，平台优势进一步加强。我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.73/5.75/6.91亿元，对应PE21.7/17.9/14.9X，维持“增持”评级。

　　风险提示：AI产品迭代效果不及预期，外贸出口不及预期，行业竞争加剧。