东方证券-机械设备行业周报：3月PMI重回荣枯线，行业景气度回升-240401

　　板块周表现：本周（2024/3/25-2024/3/29），机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为油气服务Ⅲ/工程机械/煤炭设备Ⅲ/船舶制造/铁路设备，分别上涨：9.0%/5.5%/4.0%/3.4%/3.2%

　　板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是船舶制造（114x），最低的是工程机械（17x）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于27.64%分位

　　投资建议与投资标的

　　3月PMI重回荣枯线，行业景气度回升：3月PMI为50.8%，环比上升1.7pct，高于50%荣枯线，制造业景气回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中生产指数为52.2%，环比上升2.4pct，表明制造业企业生产活动加快；新订单指数为53.0%，环比上升4.0pct，表明制造业市场需求景气水平回升;原材料库存指数为48.1%，环比上升0.7pct，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，环比上升5.0和4.0pct，从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于荣枯线，相关行业外贸业务较上月增加。3月PMI数据情况较好，我们认为在国家政策支持下，我国的制造业正处于复苏过程，建议关注通用自动化设备（如工业母机、注塑机、物流车、机器人、激光等）、工程机械。

　　建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；（8）人形机器人：总成：三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买入)；空心杯电机：鸣志电器(603728，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)；减速器：绿的谐波(688017，未评级)、双环传动(002472，未评级)、中大力德(002896，未评级)、夏厦精密(001306，未评级)；编码器：奥普光电(002338，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、汇川技术(300124，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、峰岹科技(688279，未评级)、儒竞科技(301525，未评级)；丝杠和轴承：五洲新春(603667，买入)、北特科技(603009，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、贝斯特(300580，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、新坐标(603040，未评级)；配套高端设备：沃尔德(688028，未评级)、田中精机(300461，未评级)、华辰装备(300809，未评级)、浙海德曼(688577，未评级)、思进智能(003025，未评级)、日发精机(002520，未评级)；传感器：柯力传感(603662，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、东华测试(300354，未评级)、凌云股份(600480，未评级)、索辰科技(688507，未评级)、康斯特(300445，未评级)；IMU：芯动联科(688582，未评级)、华依科技(688071，未评级)、苏州固锝(002079，未评级)等。

　　风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期