中信期货-【中信期货航运】地缘冲突发酵，远月合约触及涨停后回落-240419

　　地缘情绪冲高回落，远月合约触及涨停后回吐部分溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早盘以色列声称打击伊朗核设施所在地，地缘端形成情绪驱动,带动各月合约走强，主力合约高开随地缘情绪再度冲高，增仓上行突破2500点后空方减仓，突破270O点后持仓回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）远月合约涨幅更强，市场预期远月仍维持绕行带动远月合约估值上移，10、12合约涨停封16%。08合约上午围绕2600点博弈，盘面增仓上行。中午收盘前伊方称未遭受导弹袭击和空袭，局势缓和带动盘面快速回落回吐涨幅，下午震荡为主。主力合约最终收2629.2点涨10.87%，08合约收2550.5点涨11.88%，10合约涨幅最高超13%。

　　盘后SCF1更新于1971美元/TEU环比持平，覆盖4月下半旬订舱平均水平，预期后续市场订舱价将随现货市场转暖出现反弹。

　　市场走势:

　　1、地缘端伊以冲突发酵带动情绪，以色列声称导弹击中伊朗核设施，伊以局势再度升级支撑地缘情绪溢价，但伊朗称未遣受导弹袭击和空袭，地缘端冲突仍需持续跟踪。从伊以冲突对欧线实际影响来看，伊朗海军声称计划护送伊朗商船前往红海，短期红海海域冲突概率升级;而长期来看，标普预计以色列-哈马斯冲突将持续至今年年底，支撑远月合约估值。

　　2、现货端出现甩柜、缺箱，5月涨价落地预期较强。4月中旬后节前集中出货，欧线装载率上涨，部分航次爆舱甩柜，宁波地区缺箱;基本面走强节点之下三大联盟陆续发布5月涨价计划，运价均值提涨至4000美元/FEU以上，涨幅约100美元/FEU。后续，5月节后OA联盟停航航次较多，周度运力环比收窄26%，支撑涨价计划落地。5月运价预期提涨落地程度较高。

　　展望:短期偏强，盘后SCFI欧线订舱价持平于1971美元/TEU。《【中信期货航运】宏观、地缘及供需共振，EC期限结构有望转为Contango——专题报告20240414》中所推策略本周兑现;04-06合约结构转为Contango，5月需求乐观叠加运力收窄，预期基本面偏强带动运价超预期上涨，有望超出宣涨范围。O8、12对应旺季合约，6-8合约月差不断收窄，预期移仓换月时间节点下08合约追平06合约或转升水趋势;12合约对应欧线长协签订期运价通常为全年最高，上方仍有空间。

　　风险因素:极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付