信达期货-钢矿早报：情绪回落，盘面回调-240424

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　　1.4月23日，全国主港铁矿石成交94.00万吨，环比减11.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.52万吨，环比减16.7%

　　2.4月22日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14570.25万吨，环比上周一减少86万吨，47港库存总量15252.25万吨，环比减少44万吨

　　螺纹钢：

　　上一交易日，主力盘面震荡回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海螺纹HRB40020mm报3620元/吨（-10），10合约基差-21元/吨（+19），RB5-10月差-83元/吨（+2），RB10-1月差6元/吨（-1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业层面，4.19螺纹产量217.87万吨（+3.77%），表观需求量281.58万吨（-1.75%），钢厂库存259.93万吨（-7.86%），社会库存754.86万吨（-5.21%）。分工艺看，螺纹高炉产量191.71万吨（+4.81%），电炉26.16万吨（-3.25%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润85元/吨，电炉吨钢平均利润-219元/吨。

　　螺纹周产量低位环比回升，由高炉复产贡献增量。整体供给处于低位水平，支撑钢价。本周螺纹表观消费量小幅回落。但随着盘面反弹，建材日成交量小幅放量，少量投机。螺纹钢厂库存连续五周下降，去化速度表现较好；社会库存连续六周下降，库存已降至往年同期偏低水平。

　　综合看，螺纹供增需降，但去库表现不错，厂库快速下降，社库已降至往年同期低位。焦炭提涨第二轮落地，成本支撑增强。但节前资金较谨慎，震荡回调。

　　铁矿石：

　　上一交易日，主力盘面震荡偏弱。日照港澳大利亚61.5%PB粉报877元/湿吨（+2）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报113.10，涨跌幅为2.57%。供应端，4.19海外澳巴19港总发运环比增加536.5至2455.9万吨；至国内45港口环比下降139.6至2388.8万吨；4.19日均疏港量300.8万吨（-0.45%）。需求端，4.19高炉产能利用率84.59%（+0.54%），高炉开工率78.86%（+0.45%），日均铁水产量226.22万吨（+0.65%）。4.19铁矿港口库存14559.47万吨（+0.50%）；钢厂库存9364.56万吨（+0.48%）。

　　45港进口矿到货量高位小幅下滑，短期供给宽松。但前两周全球发运量季节性大幅回落，预计未来一至两周供给下降。随着盈利好转，高炉复产增加，日均铁水产量连续三周增加，需求回升。钢厂库存连续三周增加，存节前补库预期；在高供给下，港口库存持续增加，随着供给下降，预计累库速度放缓。

　　综合看，铁矿供给高位但存下降预期，需求受高炉复产拉动，钢厂节前补库，供需预期改善。但节前资金较谨慎，震荡回调。

　　风险点：政策不及预期，银四旺季需求不及预期（下行风险）